文/彭斐

在交出了一份營(yíng)收凈利雙增的亮眼三季報(bào)后，國(guó)內(nèi)高性能彈性體領(lǐng)軍企業(yè)——道恩股份（SZ002838）再次按下了戰(zhàn)略擴(kuò)張的“加速鍵”。

12月10日晚間，道恩股份發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)已審議通過議案，擬以自有資金5.16億元收購(gòu)愛思開致新投資香港有限公司（以下簡(jiǎn)稱“SK香港”）持有的寧波愛思開合成橡膠有限公司（以下簡(jiǎn)稱“寧波愛思開”）80%股權(quán)。

這一舉措標(biāo)志著道恩股份正式將觸角延伸至產(chǎn)業(yè)鏈上游的聚合領(lǐng)域，意在徹底解決動(dòng)態(tài)硫化平臺(tái)產(chǎn)品（TPV）核心原料三元乙丙橡膠（EPDM）的壁壘問題。

在當(dāng)前新材料行業(yè)向高端化、綠色化邁進(jìn)的背景下，此次收購(gòu)不僅是道恩股份完善“聚合－改性－應(yīng)用”全產(chǎn)業(yè)鏈條的關(guān)鍵一步，更是其在機(jī)器人材料、DVA等前沿領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力后的又一重大戰(zhàn)略布局。

強(qiáng)勢(shì)切入乙丙橡膠生產(chǎn)領(lǐng)域

根據(jù)道恩股份發(fā)布的公告，本次交易的核心標(biāo)的寧波愛思開是一家成立于2012年的三元乙丙橡膠（EPDM）生產(chǎn)工廠，注冊(cè)資本為人民幣6.3億元，位于寧波石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)。在本次交易前，SK香港持有其80%的股份，寧波市鎮(zhèn)海浦興城市建設(shè)投資有限公司持有剩余20%股份。

道恩股份此次收購(gòu)不僅是簡(jiǎn)單的股權(quán)投資，更是對(duì)核心生產(chǎn)要素的深度掌控。

公告顯示，道恩股份將以自有資金5.16億元收購(gòu)SK香港持有的寧波愛思開80%股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊?，寧波愛思開將成為道恩股份的控股子公司，并納入合并報(bào)表范圍。

值得注意的是，為確保標(biāo)的公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定及可持續(xù)，交易并未止步于股權(quán)交割。SK香港的關(guān)聯(lián)方擬將其持有的標(biāo)的公司產(chǎn)品相關(guān)的專利、專有技術(shù)及商標(biāo)轉(zhuǎn)讓給道恩股份，該部分知識(shí)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格不超過6470萬(wàn)元，將另行簽署協(xié)議。此外，SK關(guān)聯(lián)方還將繼續(xù)提供技術(shù)咨詢、專家支援等服務(wù)，并授權(quán)標(biāo)的公司在一定期限內(nèi)優(yōu)先使用SK品牌。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，寧波愛思開具備良好的經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)。截至2025年6月30日，其資產(chǎn)總額為7.83億元，2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.68億元，凈利潤(rùn)1.06億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.88億元。

道恩股份選擇在此時(shí)以現(xiàn)金方式將其收入囊中，顯示出對(duì)該資產(chǎn)未來價(jià)值的堅(jiān)定信心。此次交易完成后，道恩股份將實(shí)質(zhì)性地跨入合成橡膠的生產(chǎn)領(lǐng)域。

相關(guān)信息顯示，EPDM作為一種高性能彈性體，憑借優(yōu)異的耐候性、耐化學(xué)性和彈性，在汽車、綠色建材等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。通過將彈性體聚合領(lǐng)域的重要核心技術(shù)納入麾下，道恩股份的技術(shù)矩陣將更趨完整，技術(shù)覆蓋廣度與深度同步提升。

構(gòu)建“聚合－改性－應(yīng)用”全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)

此次“大手筆”收購(gòu)的背后，是道恩股份對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的深謀遠(yuǎn)慮。

作為國(guó)內(nèi)TPV（熱塑性硫化膠）產(chǎn)量領(lǐng)先的生產(chǎn)企業(yè)，道恩股份在彈性體領(lǐng)域擁有深厚的技術(shù)積淀，其TPV生產(chǎn)技術(shù)曾獲國(guó)家技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)二等獎(jiǎng) 。然而，EPDM作為TPV產(chǎn)品的核心原料，其分子結(jié)構(gòu)直接決定了最終產(chǎn)品的耐候性、彈性和阻燃性等關(guān)鍵性能，也是生產(chǎn)成本的決定性因素之一。

長(zhǎng)期以來，國(guó)內(nèi)高端EPDM資源相對(duì)稀缺，這對(duì)下游企業(yè)的成本控制和供應(yīng)鏈安全構(gòu)成挑戰(zhàn)。道恩股份在公告中明確指出，通過本次并購(gòu)實(shí)現(xiàn)自主生產(chǎn)，能夠從根本上解決動(dòng)態(tài)硫化平臺(tái)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈上游壁壘問題，顯著降低原材料對(duì)外依賴的風(fēng)險(xiǎn)。

這將使得道恩股份打通“聚合－改性－應(yīng)用”的全鏈條，不僅完善了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，更通過技術(shù)協(xié)同與產(chǎn)業(yè)鏈延伸，提升了公司在高分子材料領(lǐng)域的綜合價(jià)值與行業(yè)話語(yǔ)權(quán)。

這種全鏈條的升級(jí)也有著堅(jiān)實(shí)的業(yè)績(jī)支撐。根據(jù)道恩股份2025年三季度報(bào)告，公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44.56億元，同比增長(zhǎng)18.23%；歸母凈利潤(rùn)1.31億元，同比增長(zhǎng)32.96%。充沛的現(xiàn)金流和良好的盈利能力為本次現(xiàn)金收購(gòu)提供了有力保障。

此外，本次收購(gòu)也與道恩股份整體的戰(zhàn)略布局高度契合。公司一直致力于成為以彈性體為特色的綠色輕量化高分子復(fù)合新材料公司。在剛剛過去的11月投資者關(guān)系活動(dòng)中，道恩股份管理層透露，公司正緊盯機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等前沿領(lǐng)域。例如，公司研發(fā)的超軟人工肌肉TPE和人工皮膚SiTPV等材料已取得重大進(jìn)展，有望推動(dòng)機(jī)器人從展示機(jī)向民用型。

如今，EPDM業(yè)務(wù)的加入，將有助于公司在彈性體領(lǐng)域進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)布局、拓展應(yīng)用場(chǎng)景。

隨著交易完成后協(xié)同效應(yīng)的持續(xù)顯現(xiàn)，道恩股份的資產(chǎn)質(zhì)量和抗風(fēng)險(xiǎn)能力預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增強(qiáng)。正如公司在公告中所述，本次交易將對(duì)整體經(jīng)營(yíng)狀況與財(cái)務(wù)基本面產(chǎn)生積極影響，為上市公司長(zhǎng)期發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。在“內(nèi)生增長(zhǎng)與外延并購(gòu)”雙輪驅(qū)動(dòng)下，道恩股份正在加速向全球領(lǐng)先的新材料平臺(tái)邁進(jìn)。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）