中泰證券指出，水泥行業(yè)在“反內(nèi)卷”大背景下易漲難跌。2025年行業(yè)通過(guò)產(chǎn)線置換實(shí)現(xiàn)歷史首次實(shí)質(zhì)性去產(chǎn)能，2026-27年含去30%產(chǎn)能預(yù)期，行業(yè)盈利能力有望大幅改善。

水泥行業(yè)嚴(yán)格落實(shí)按備案產(chǎn)能生產(chǎn)，2025年底前已完成超280條熟料生產(chǎn)線的產(chǎn)能置換，退出產(chǎn)能達(dá)1.5億噸/年。2026年1月1日起，骨干企業(yè)全面執(zhí)行“按備案產(chǎn)能組織生產(chǎn)”，疊加常態(tài)化錯(cuò)峰生產(chǎn)，區(qū)域“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)得到遏制。2025年房地產(chǎn)探底、基建增速下降導(dǎo)致水泥產(chǎn)量下滑，價(jià)格整體低位震蕩，但“水泥-煤炭”價(jià)差擴(kuò)大改善盈利。2026年預(yù)計(jì)重大基建項(xiàng)目落地、城市更新等支撐需求，“雙碳”政策繼續(xù)優(yōu)化供給。

建材ETF（159745）跟蹤的是建筑材料指數(shù)（931009），該指數(shù)主要反映建筑材料行業(yè)上市公司的整體表現(xiàn)，成分股涵蓋水泥、玻璃、新型建材等多個(gè)子領(lǐng)域的企業(yè)，側(cè)重于具有較高市場(chǎng)占有率和良好發(fā)展前景的公司，以體現(xiàn)建筑材料行業(yè)的多樣性和成長(zhǎng)性。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。