每經記者｜黃海    每經編輯｜張益銘    

前后歷時17個月，在包括芒果系公司在內合計17家投資人的推動下，“山水旅游第一股”*ST張股（SZ000430，股價7.32元，市值59.27億元）及其子公司重整事項階段性告一段落。

2月5日盤后，*ST張股披露公告稱，公司及子公司已于當日向管理人提交了重整計劃執(zhí)行完畢的報告，管理人出具了公司及子公司重整計劃執(zhí)行情況的監(jiān)督報告。同日，湖南聯合創(chuàng)業(yè)律師事務所出具了相關法律意見書，認為公司重整計劃已經執(zhí)行完畢。

基于上述結果，*ST張股向深交所申請撤銷“因被法院裁定受理重整而觸及的退市風險警示”。按相關規(guī)定，深交所將在收到公司申請后15個交易日內作出裁定，撤銷結果以深交所審核意見為準。

值得注意的是，即便*ST張股此次能成功“摘星”，也并不意味著公司可以同步“脫帽”。因2024年年度財務報表被會計師事務所出具持續(xù)經營存在不確定性的無保留意見，*ST張股還將繼續(xù)被實施其他風險警示。

17家投資人入局盤活大庸古城

2024年9月，張家界中級人民法院裁定受理張家界旅游集團股份有限公司（以下簡稱公司）全資子公司張家界大庸古城發(fā)展有限公司（以下簡稱大庸古城）重整案。公司破產重整的序幕正式拉開。

2025年11月3日，張家界中院進一步裁定受理公司的重整案。次日，上市公司被疊加實施退市風險警示。

針對公司的重整投資人，管理人依法進行了公開招募和遴選，最終確定了電廣傳媒、芒果文旅、芒果超媒、達晨財智、張家界產投公司等17家公司、基金為重整投資人。

大庸古城是上市公司合并報表范圍內的主要資產和重要經營實體。各方眼中，大庸古城項目的成功盤活是本次重整的關鍵支點與信心所在。

*ST張股在重整計劃中主動提及，公司將引入重整投資人芒果超媒、電廣傳媒、芒果文旅作為運營合作方，深度挖掘張家界在地資源，集中芒果超媒、電廣傳媒、芒果文旅的優(yōu)質產業(yè)資源并實施精準投放，對大庸古城項目進行根本性重塑，推動大庸古城公司扭虧為盈。

具體到業(yè)務層面，*ST張股表示，將借力“芒果系”公司通過業(yè)態(tài)重構、流量導入、品牌升級與專業(yè)化運營管理等方面的賦能，將大庸古城項目系統性打造為芒果影視、綜藝、短劇拍攝及IP（具有商業(yè)價值的創(chuàng)意內容或品牌）轉化體驗基地及直播基地之一，線下粉絲聚集地之一，以及有活力、強體驗的旅游度假地。

去年12月16日，張家界中院裁定批準*ST張股及子公司的重整計劃。當月，投資人支付全部投資款，4.05億股轉增股票轉增完畢。

2025年預虧4.5億元至5.5億元

2020年以來，受大庸古城影響，*ST張股連續(xù)虧損。

財報顯示，2020年至2024年期間，*ST張股營收分別為1.69億元、1.99億元、1.32億元、4.20億元以及4.32億元；對應歸母凈利潤虧損額分別為0.92億元、1.35億元、2.6億元、2.39億元和5.82億元，5年累虧13.08億元。

2025年4月，針對公司連續(xù)五年虧損以及大庸古城被申請重整，審計機構對*ST張股出具了帶“與持續(xù)經營相關的重大不確定性段落的無保留意見”的審計報告?；谏鲜銮闆r，深交所對*ST張股實施其他風險警示。

對于審計機構出具審計報告，*ST張股曾表示，公司董事會和管理層在未來將采取更加積極有效的應對措施。包括：推動重整以優(yōu)化財務結構；挖掘資源優(yōu)勢擴大市場份額；完善內控減少非必要開支等。

截至目前，大庸古城仍在影響上市公司業(yè)績。因大庸古城預計計提資產減值，*ST張股預計2025年歸母凈利潤將虧損4.5億元至5.5億元。

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