每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

2月6日早盤(pán)，市場(chǎng)探底回升，三大指數(shù)集體翻紅，此前一度跌超1%。

板塊來(lái)看，化工板塊集體走強(qiáng)，人形機(jī)器人概念表現(xiàn)活躍，有色金屬板塊回暖，光通信概念震蕩回升，中藥概念開(kāi)盤(pán)活躍。下跌方面，白酒、旅游酒店方向跌幅居前。

全市場(chǎng)超3800只個(gè)股上漲。滬深兩市半日成交額1.38萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日縮量633億。

昨夜今晨，美股、貴金屬、原油、比特幣等資產(chǎn)全線重挫，早間日韓股市也一度低開(kāi)低走。相信在A股開(kāi)盤(pán)前，不少股民朋友是比較緊張的。

但超預(yù)期的是，A股頂住壓力，來(lái)了個(gè)低開(kāi)高走。

截至上午收盤(pán)，三大指數(shù)集體飄紅，全市場(chǎng)近4000股上漲。

發(fā)生了什么？

兩大寬基ETF，盤(pán)中現(xiàn)密集買單

市場(chǎng)走勢(shì)的“反轉(zhuǎn)”，往往發(fā)生在“恐慌”達(dá)到極致時(shí)，因?yàn)橥缶汀皼](méi)有更可怕”的情況了。上午9點(diǎn)后，包括日韓股市、美股股指期貨等外圍指標(biāo)，跌幅紛紛收窄，其實(shí)也有利于A股走出修復(fù)行情。

另一方面，參考滬指分時(shí)圖，可以看到：

盤(pán)初低開(kāi)并快速探底后，指數(shù)在9:34開(kāi)始就持續(xù)回升，在10:15之前算是完成了情緒的“由冰轉(zhuǎn)暖”。

而從10:15起，直到10:27指數(shù)首次翻紅，實(shí)際上得益于一股做多力量的助推——寬基ETF。

Wind數(shù)據(jù)顯示，這段時(shí)間，中證500ETF、中證1000ETF顯著放量拉升，滬深300ETF也同步小幅放量打了個(gè)配合。而由于前兩個(gè)指數(shù)覆蓋的成分股比較多，個(gè)股情緒往往能得到更大提振。

如我們此前推送中反復(fù)強(qiáng)調(diào)，權(quán)重寬基ETF的動(dòng)向，近期成為市場(chǎng)重要風(fēng)向標(biāo)之一，值得投資者關(guān)注。

進(jìn)入2月份后，場(chǎng)內(nèi)規(guī)模前10的權(quán)重寬基ETF，份額降幅逐步收窄，并不時(shí)出現(xiàn)單日凈流入的情況，印證了大資金單邊凈流出的態(tài)勢(shì)已告一段落。

滬深300ETF華泰柏瑞近期流通份額變動(dòng)情況

德邦證券研報(bào)認(rèn)為，春季行情仍有望延續(xù)，中長(zhǎng)期來(lái)看當(dāng)前市場(chǎng)仍處于“政策催化+產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)”雙輪驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性行情中，慢牛格局不改，建議持續(xù)關(guān)注光伏（太空光伏、HJT技術(shù)）、商業(yè)航天（衛(wèi)星制造、算力服務(wù)）、有色金屬（黃金、白銀、銅鋁等）主線，同時(shí)關(guān)注消費(fèi)與政策催化。

市場(chǎng)進(jìn)入“蛇尾”行情博弈期？

昨天是本周“出金日”，今天收盤(pán)后，A股的蛇年行情只剩下周最后5天。這也意味著，仍留在場(chǎng)內(nèi)的資金雖然變少，卻更為活躍。

從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，不論大盤(pán)走勢(shì)如何，春節(jié)前的市場(chǎng)總有一段博弈期，提前搶籌也會(huì)體現(xiàn)到盤(pán)面上。比如蛇年春節(jié)前后，“押中”DeepSeek、人形機(jī)器人等方向的股民，大多收獲頗豐。

華西證券認(rèn)為，本周四全A成交額2.2萬(wàn)億元，創(chuàng)開(kāi)年以來(lái)最低值。1月底以來(lái)，市場(chǎng)基本呈縮量下跌的狀態(tài)，意味著資金觀望情緒濃厚。不過(guò)，從“9·24行情”以來(lái)的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，極致縮量后通常是階段性反彈。

顯然，今天市場(chǎng)低開(kāi)高走，是有利于這種“劇本”展開(kāi)的。

方正策略團(tuán)隊(duì)稍早前的研報(bào)指出，春節(jié)前后的市場(chǎng)行情存在一定規(guī)律——節(jié)前兩周市場(chǎng)通常進(jìn)入“調(diào)整期”，風(fēng)險(xiǎn)偏好收斂；節(jié)前一周轉(zhuǎn)向“修復(fù)期”，情緒邊際回暖，市場(chǎng)普遍企穩(wěn)反彈。

具體而言，節(jié)前調(diào)整期，具備防御屬性的家電、食品飲料及銀行等行業(yè)相對(duì)穩(wěn)健，而高彈性的軍工、周期及主題板塊則調(diào)整較深。

節(jié)前修復(fù)期，具備景氣度支撐或長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯的電子、醫(yī)藥生物等行業(yè)引領(lǐng)反彈。

節(jié)后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好急劇升溫，資金迅速集中流向TMT板塊，形成強(qiáng)勁的上漲脈沖。