東方證券指出，工業(yè)金屬方面，本次關(guān)稅裁決并不影響鋼鋁關(guān)稅，而且未來(lái)銅等關(guān)鍵金屬的關(guān)稅可能依據(jù)的是232等條款而非IEEPA，因此關(guān)稅裁決對(duì)工業(yè)品影響暫時(shí)有限，工業(yè)品價(jià)格仍錨定自身供需。美國(guó)1月SIM制造業(yè)PMI大幅回升至52.6，需求托底預(yù)期繼續(xù)增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)方面，春節(jié)前一周銅鋁累庫(kù)幅度放緩，加工企業(yè)開(kāi)工率淡季表現(xiàn)尚可，而且跌價(jià)后下游接貨力度較強(qiáng)。銅鋁等工業(yè)品現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)強(qiáng)或可期待，重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后去庫(kù)力度。拉長(zhǎng)時(shí)間看，內(nèi)外政策托底預(yù)期下，工業(yè)品下方支撐較強(qiáng)，在宏觀利好釋出，供給擾動(dòng)增加背景下，中低庫(kù)將強(qiáng)化商品的價(jià)格彈性。

礦業(yè)ETF（561330）跟蹤的是有色礦業(yè)指數(shù)（931892），該指數(shù)從市場(chǎng)中選取涉及銅、鋁、鉛鋅、稀有金屬等礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的相關(guān)企業(yè)證券作為指數(shù)樣本，以反映有色金屬礦采選行業(yè)的整體表現(xiàn)。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，2025年全年，礦業(yè)ETF（561330）年內(nèi)漲幅全市場(chǎng)ETF第三，有色類ETF第一，具備龍頭更集中，【黃金+銅+稀土】占比更高的特點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，礦業(yè)ETF2025年漲幅106.11%，在有色板塊10只ETF中排名第一。提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。