每經(jīng)記者｜王嘉琦    每經(jīng)編輯｜蘭素英    

“2028年6月30日，今天上午公布的失業(yè)率為10.2%，比預(yù)期高出0.3個(gè)百分點(diǎn)。受此數(shù)據(jù)影響，市場(chǎng)下跌2%，標(biāo)普500指數(shù)較2026年10月高點(diǎn)累計(jì)下跌38%。交易員們已經(jīng)麻木了。六個(gè)月前，這樣的報(bào)告會(huì)觸發(fā)熔斷機(jī)制?！?/em>

這不是好萊塢科幻電影的劇本，而是投資研究機(jī)構(gòu)Citrini Research于2月23日發(fā)布的《2028年全球智力危機(jī)》（The 2028 Global Intelligence Crisis）報(bào)告中的驚悚開篇。

這份基于假設(shè)性場(chǎng)景的“末日式”報(bào)告瞬間擊中華爾街當(dāng)下的“AI恐慌”，觸發(fā)大規(guī)模拋售。報(bào)告發(fā)布當(dāng)日，道指大跌800點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌超1%，軟件和服務(wù)指數(shù)跌至去年4月美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布“解放日”關(guān)稅以來(lái)的最低水平。IBM當(dāng)日暴跌13.1%，創(chuàng)25年來(lái)最大單日跌幅；DoorDash、美國(guó)運(yùn)通、KKR及黑石跌幅均超6%。

連白宮高級(jí)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)都不得不出面“滅火”，公開批評(píng)該文純屬“科幻小說(shuō)” 。

撰寫這份報(bào)告的，是年僅33歲的Citrini Research創(chuàng)始人James van Geelen。這位在2022年曾因精準(zhǔn)看空硅谷銀行（SVB）而在華爾街名聲大噪的年輕人，如今憑借一個(gè)僅有10名員工的獨(dú)立研究機(jī)構(gòu) ，在Substack上擁有超17萬(wàn)付費(fèi)訂閱者，穩(wěn)居財(cái)經(jīng)類第一 。

3月2日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）獨(dú)家專訪了處于風(fēng)暴中心的James van Geelen。面對(duì)市場(chǎng)的劇烈反應(yīng)，他顯得有些無(wú)奈：“我非常驚訝，市場(chǎng)把一個(gè)發(fā)生概率只有10%～15%的假設(shè)情景，直接當(dāng)成了當(dāng)下就要發(fā)生的現(xiàn)實(shí) ?！?/strong>

在他看來(lái)，寫下這篇“末日?qǐng)D景”的目的，并非為了制造恐慌，而是為了開啟一場(chǎng)全社會(huì)的討論，通過(guò)壓力測(cè)試來(lái)降低危機(jī)真正發(fā)生的概率 。

“希望全社會(huì)做好準(zhǔn)備，降低‘末日’發(fā)生的概率”

名義GDP的年化增長(zhǎng)率始終保持在一位數(shù)中高水平。生產(chǎn)率持續(xù)上升，每小時(shí)實(shí)際產(chǎn)出增速達(dá)到了20世紀(jì)50年代以來(lái)的最高水平，這一增長(zhǎng)的推動(dòng)力來(lái)自那些無(wú)需睡覺、不會(huì)請(qǐng)病假，且無(wú)需健康保險(xiǎn)的智能機(jī)器人。

——《2028年全球智力危機(jī)》

NBD：《2028年全球智力危機(jī)》發(fā)布后，市場(chǎng)出現(xiàn)大幅拋售。你預(yù)料到這種反應(yīng)了嗎？

James van Geelen：我非常驚訝，市場(chǎng)把一個(gè)我們認(rèn)為發(fā)生概率只有10%～15%的假設(shè)情景，直接當(dāng)成當(dāng)下就要發(fā)生的現(xiàn)實(shí)，這很出乎意料。

NBD：是什么促使你撰寫《2028年全球智力危機(jī)》這份極具爭(zhēng)議又影響深遠(yuǎn)的分析報(bào)告？

James van Geelen：我們公司自2023年初——也就是ChatGPT-3發(fā)布后不久——就一直看好AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，并且關(guān)注其建設(shè)過(guò)程中出現(xiàn)的瓶頸。

過(guò)去，我們也曾因“過(guò)于樂(lè)觀”而受到批評(píng)。

作為一名投資者，理解所有潛在情景至關(guān)重要，尤其是那些可能危及你持倉(cāng)立場(chǎng)的情景。AI能力以指數(shù)級(jí)飛速發(fā)展，讓我們第一次意識(shí)到，這場(chǎng)全社會(huì)層面的轉(zhuǎn)型可能僅用3至5年就會(huì)完成。

我希望開啟一場(chǎng)討論，讓整個(gè)社會(huì)為這種潛在情景做好準(zhǔn)備，希望借此降低它真正發(fā)生的概率。

圖片來(lái)源：每經(jīng)媒資庫(kù)

“我并非預(yù)測(cè)未來(lái)，而是基于最壞情景的‘事前尸檢’”

人工智能能力提升，企業(yè)對(duì)勞動(dòng)力的需求減少，白領(lǐng)裁員增加，失業(yè)工人消費(fèi)減少，利潤(rùn)壓力迫使企業(yè)加大在人工智能方面的投資，人工智能能力再度提升……

這是一個(gè)沒有自然制動(dòng)機(jī)制的負(fù)反饋循環(huán)。

——《2028年全球智力危機(jī)》

NBD：這篇報(bào)告以“2028年6月備忘錄”形式，仿佛在回顧尚未發(fā)生的事件。你為什么選取這種寫作角度？

James van Geelen：寫這篇報(bào)告的目的并非是預(yù)測(cè)未來(lái)，而是描述一條尚未被充分研究的傳導(dǎo)機(jī)制，并指出金融體系尚未對(duì)此進(jìn)行壓力測(cè)試。

采用這種形式，是為了讓人們能夠代入這個(gè)情景，從而降低整體思考的門檻。

我認(rèn)為，這篇報(bào)告之所以引發(fā)強(qiáng)烈共鳴，是因?yàn)楹芏嗳怂较吕锒紝?duì)此感到擔(dān)憂，卻從未有人把完整的邏輯鏈條寫出來(lái)。

不只是“AI搶走工作”，還有二階、三階效應(yīng)，比如房貸、信貸、稅收和金融體系會(huì)受到怎樣的影響？如果你說(shuō)信貸周期已經(jīng)轉(zhuǎn)向，就必須指出私募信貸領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)埋在哪里。

這種寫作方式能倒逼思考更嚴(yán)謹(jǐn)。

NBD：你強(qiáng)調(diào)報(bào)告是在做“情景推演，而非預(yù)測(cè)”。那么，你是如何構(gòu)建這一情景的？

James van Geelen：過(guò)去兩年，智能體自主運(yùn)行時(shí)間從大約2分鐘提升到16小時(shí)。

我順著追問(wèn)，如果這種趨勢(shì)再持續(xù)18至24個(gè)月，會(huì)發(fā)生什么？如果到2027年底，智能體能可靠地完成多日任務(wù)，世界會(huì)變成什么樣？

然后，我沿著傳導(dǎo)鏈條進(jìn)行推演。

這正是我們主題股票分析師的工作：識(shí)別結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，然后追蹤其在經(jīng)濟(jì)中的因果鏈條——誰(shuí)會(huì)受益，誰(shuí)最先被替代，誰(shuí)依賴現(xiàn)狀，以及誰(shuí)在變革中彈性最大。

在風(fēng)險(xiǎn)管理中，“事前尸檢”就是要假設(shè)最壞結(jié)果已經(jīng)發(fā)生，倒推我們是如何走到這一步的。

這篇報(bào)告就是如此，先假設(shè)一場(chǎng)危機(jī)發(fā)生，然后構(gòu)建最可能導(dǎo)致它的一系列事件。

我們甚至用類似練習(xí)來(lái)面試分析師候選人。我們給出一個(gè)假設(shè)的未來(lái)情景，讓他們?cè)u(píng)估、構(gòu)建交易并識(shí)別傳導(dǎo)機(jī)制。

“AI‘瞄準(zhǔn)’高薪白領(lǐng)，手藝行當(dāng)可能成最穩(wěn)固的職業(yè)”

到2027年2月，很明顯，仍在職的專業(yè)人士開始像隨時(shí)可能失業(yè)一樣消費(fèi)。他們加倍努力工作（大多借助人工智能），僅僅是為了保住飯碗，晉升或加薪的希望已經(jīng)破滅。儲(chǔ)蓄率略有上升，而消費(fèi)支出則有所放緩。

——《2028年全球智力危機(jī)》

圖片來(lái)源：AIGC

NBD：你在報(bào)告中提到，AI將瓦解建立在人類惰性與信息不對(duì)稱之上的商業(yè)模式。最有可能被AI顛覆的行業(yè)，有哪些共同特征？

James van Geelen：本質(zhì)上，整篇文章都圍繞速度展開：能力迭代的速度，以及普及應(yīng)用的速度。

很多人回應(yīng)說(shuō)，消費(fèi)者對(duì)新技術(shù)的采納遵循S曲線（即緩慢起步、加速擴(kuò)散、最終趨于飽和）?；ヂ?lián)網(wǎng)、智能手機(jī)正是如此。

但我認(rèn)為，對(duì)于作為功能嵌入到已廣泛普及技術(shù)中的產(chǎn)品，這一規(guī)律并不適用。

因此，我認(rèn)為最容易被AI顛覆的企業(yè)，其共同點(diǎn)是靠“摩擦成本”盈利。這種摩擦來(lái)自人與人之間的交互。

智能體能輕松完成的業(yè)務(wù)，其利潤(rùn)率可能大幅縮水，無(wú)論是智能購(gòu)物助手比價(jià)，還是智能助理處理退款、政府申報(bào)、訂閱管理等繁瑣事務(wù)。

我們有多少訂閱服務(wù)已經(jīng)半年沒用，卻因?yàn)閼械萌∠恢笨圪M(fèi)？這類情況都可能改變。

NBD：這場(chǎng)變革與歷史上任何一次技術(shù)革命有何本質(zhì)不同？有沒有哪些行業(yè)或崗位能在這場(chǎng)轉(zhuǎn)型中幸存？

James van Geelen：以往每一次技術(shù)革命，替代的都是體力勞動(dòng)或常規(guī)認(rèn)知任務(wù)，而且速度足夠慢，勞動(dòng)力市場(chǎng)可以消化沖擊。

農(nóng)業(yè)革命用50年才讓90%勞動(dòng)力離開農(nóng)田；工業(yè)革命歷經(jīng)數(shù)十年；辦公自動(dòng)化用了20年。每一次，被替代的勞動(dòng)者都有時(shí)間再培訓(xùn)，新創(chuàng)造的崗位薪酬相當(dāng)。最重要的是，被替代群體并非消費(fèi)信貸體系賴以支撐的收入來(lái)源。

而這次變革在以下三個(gè)方面完全不同：

首先是替代速度，從數(shù)十年壓縮到數(shù)年；

其次是被替代對(duì)象，瞄準(zhǔn)高薪白領(lǐng)，這個(gè)年薪15萬(wàn)至30萬(wàn)美元的群體支撐著大額房貸、非剛需消費(fèi)和社保稅基；

最后，AI技術(shù)在普及后持續(xù)進(jìn)步的速度史無(wú)前例。拖拉機(jī)不會(huì)每個(gè)季度都變得更會(huì)種地，但你1月部署的AI工具，到6月它的能力已顯著增強(qiáng)。

至于哪些行業(yè)能“幸存”下來(lái)，我認(rèn)為，在特定場(chǎng)景需要真人到場(chǎng)的職業(yè)都有很長(zhǎng)的安全周期，比如電工、水管工、外科醫(yī)生和急救人員；以人際關(guān)系為核心產(chǎn)品、而非背后分析的崗位會(huì)保留價(jià)值，比如，財(cái)富顧問(wèn)會(huì)比分析師更持久，出庭律師會(huì)比撰寫訴狀的律師助理更持久。

諷刺的是，上一代父母勸孩子遠(yuǎn)離的手藝行當(dāng)，最終可能成為經(jīng)濟(jì)中最穩(wěn)固的職業(yè)。

NBD：對(duì)于工作可能被AI替代的普通人，你有什么具體建議？

James van Geelen：這不是我的專業(yè)領(lǐng)域，也不是我的工作。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，那些主動(dòng)想象新技術(shù)帶來(lái)的機(jī)遇，并讓自身技能與之匹配的人，往往過(guò)得不錯(cuò)。但我沒有水晶球，不應(yīng)該給別人人生建議。

NBD：你強(qiáng)調(diào)自己這并非兜售“AI末日”。你認(rèn)為自己是樂(lè)觀主義者還是悲觀主義者？

James van Geelen：用溫斯頓?丘吉爾的話說(shuō)：“我是個(gè)樂(lè)觀主義者，做別的沒什么意義?！?/p>

我確信人類會(huì)適應(yīng)這場(chǎng)變革，就像適應(yīng)以往所有技術(shù)進(jìn)步一樣。寫這篇報(bào)告的目的，是鼓勵(lì)政策制定者、投資者和企業(yè)考慮多種結(jié)果，更充分地應(yīng)對(duì)這些結(jié)果帶來(lái)的轉(zhuǎn)型期。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。