每經(jīng)記者｜王嘉琦  鄭雨航  岳楚鵬  蘭素英    每經(jīng)編輯｜段煉 蘭素英    

◆ 中東戰(zhàn)火持續(xù)蔓延，對(duì)能源設(shè)施的攻擊進(jìn)一步推高油價(jià)，布油3月已經(jīng)累漲超40%，站穩(wěn)100美元/桶。對(duì)中東原油高度依賴(lài)的東南亞深陷能源困局：泰國(guó)有錢(qián)加不到油，旅游船因柴油緊缺停擺；菲律賓柴油價(jià)格翻倍引發(fā)抗議；越南加油站限流排長(zhǎng)隊(duì)。各國(guó)靠財(cái)政補(bǔ)貼壓價(jià)、限制出行應(yīng)急，但補(bǔ)貼基金赤字飆升、難以為繼，民眾普遍擔(dān)憂(yōu)，若戰(zhàn)事不停，物價(jià)全面上漲已成定局。?

◆ 特朗普稱(chēng)正考慮逐步降級(jí)對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)，美國(guó)防部為可能在伊部署地面部隊(duì)做好準(zhǔn)備；被裁定440億美元收購(gòu)?fù)铺厍罢`導(dǎo)投資者，馬斯克恐面臨26億美元賠償；三星9萬(wàn)人罷工倒計(jì)時(shí)，內(nèi)存又要漲價(jià)了？黃仁勛：未來(lái)的工資可能變成底薪+Token預(yù)算；美聯(lián)儲(chǔ)10月加息概率升至50%，美股連跌四周，全球債市收益率飆升，黃金跌破4500美元?jiǎng)?chuàng)43年最大單周跌幅。

有錢(qián)加不到油，普吉島游船停擺

中東戰(zhàn)火燃燒

東南亞被超百美元油價(jià)逼到墻角

繼全球能源大動(dòng)脈霍爾木茲海峽被“封鎖”，本周美以伊沖突雙方開(kāi)始針對(duì)能源設(shè)施發(fā)起攻擊。

3月18日，以色列空襲全球最大天然氣田——伊朗南帕爾斯氣田。3月19日，伊朗宣布打擊海灣多國(guó)石油設(shè)施，戰(zhàn)火蔓延至沙特、阿聯(lián)酋和卡塔爾，并稱(chēng)戰(zhàn)爭(zhēng)進(jìn)入新階段。

從3月12日起，布倫特原油期貨收盤(pán)價(jià)格就沒(méi)有再低于100美元/桶，3月以來(lái)已累計(jì)上漲超40%。

2月底以來(lái)的布油期貨價(jià)格走勢(shì)

飛漲的油價(jià)開(kāi)始沖擊全球的各個(gè)角落。在對(duì)中東能源依賴(lài)度極大的東南亞，開(kāi)始出現(xiàn)加油難、旅游業(yè)停滯等現(xiàn)象，甚至引發(fā)抗議。

盡管各國(guó)政府通過(guò)補(bǔ)貼來(lái)穩(wěn)定成品油價(jià)，也要求政府人員減少出行等，但當(dāng)?shù)厣鐣?huì)很清楚，這些措施，只是在拖延時(shí)間。財(cái)政不可能一直“燒”，如果戰(zhàn)爭(zhēng)繼續(xù)下去，所有物價(jià)上漲是必然的。

有錢(qián)也不一定加到油：

政府暫時(shí)壓住了油價(jià)，但壓不住需求

“有錢(qián)也不一定加得到油?！边@是目前泰國(guó)民眾最直觀(guān)的感受。

中東沖突爆發(fā)后，泰國(guó)政府第一時(shí)間對(duì)外釋放穩(wěn)定信號(hào)，稱(chēng)國(guó)家能源儲(chǔ)備仍可支撐60天以上，并迅速動(dòng)用“燃油基金”（Oil Fuel Fund）為柴油價(jià)格補(bǔ)貼，將其壓在每升30泰銖（約合人民幣6.3元）以下，同時(shí)要求油企短期凍結(jié)價(jià)格。

在國(guó)際油價(jià)已累計(jì)上漲超過(guò)40%的背景下，這一政策一度讓泰國(guó)市場(chǎng)顯得“風(fēng)平浪靜”。

常駐泰國(guó)的貨運(yùn)代理從業(yè)者孫小九告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱(chēng)每經(jīng)記者），“國(guó)際油價(jià)在漲，但我們幾乎沒(méi)什么感覺(jué)，因?yàn)?/span>政府在替大家墊錢(qián)?！?/span>

泰國(guó)成品油已經(jīng)開(kāi)始漲價(jià)（圖片來(lái)源：受訪(fǎng)者供圖）

比價(jià)格更早變化的，是加油的難度。

在曼谷，多數(shù)加油站依然開(kāi)門(mén)營(yíng)業(yè)，但有的站點(diǎn)開(kāi)始限制單次加油量，有人需要跑幾家油站才能加滿(mǎn)油；在泰國(guó)北部和東北部，已經(jīng)出現(xiàn)排隊(duì)、搶油和囤油現(xiàn)象。

“有的站其實(shí)不是沒(méi)油，是在‘捂著賣(mài)’。”孫小九說(shuō)。在補(bǔ)貼壓價(jià)的背景下，部分油站選擇延遲銷(xiāo)售，等待未來(lái)價(jià)格上漲再出貨。

缺油的擔(dān)憂(yōu)也在物流運(yùn)輸行業(yè)引發(fā)連鎖反應(yīng)。孫小九所在公司對(duì)接的車(chē)隊(duì)，近期報(bào)價(jià)普遍上漲約20%，更關(guān)鍵的是不確定性顯著增加。“前幾天有一單貨，車(chē)都排好了，司機(jī)臨時(shí)說(shuō)調(diào)不過(guò)來(lái)，只能晚了半天發(fā)車(chē)。”這樣的延誤，開(kāi)始變得頻繁。

而且，?“現(xiàn)在是有錢(qián)也不一定加得到油?！?/span>他感嘆道。一些卡車(chē)司機(jī)和運(yùn)輸公司不得不以接近40泰銖/升的價(jià)格買(mǎi)油，遠(yuǎn)高于加油站。一些車(chē)隊(duì)甚至因?yàn)橛土烤o張，直接拒絕接單。

曼谷加油站油機(jī)顯示：“燃油正在運(yùn)輸中”（圖片來(lái)源：受訪(fǎng)者供圖）

政府已經(jīng)開(kāi)始從需求側(cè)做出調(diào)整。3月初起，部分公務(wù)員和國(guó)企員工被要求居家辦公，減少差旅，并控制空調(diào)等用電強(qiáng)度。“有點(diǎn)像疫情那時(shí)候，”孫小九說(shuō)，“還沒(méi)到強(qiáng)制限電、限行，但已經(jīng)在提前收緊?！?/span>

泰國(guó)官方與商會(huì)已多次預(yù)警，如果油價(jià)持續(xù)上行，成本將通過(guò)運(yùn)輸、生產(chǎn)和物流逐層傳導(dǎo)，最終反映在餐飲和各類(lèi)日用品價(jià)格上。眼下，由于油價(jià)仍被壓制，普通消費(fèi)者尚未明顯感受到通脹，但大家的共識(shí)是，如果戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)1至3個(gè)月，物價(jià)上漲基本是必然的。

能源問(wèn)題也在悄然改變?nèi)粘Ｉ睢?/span>曼谷的通勤高度依賴(lài)私家車(chē)和摩托車(chē)，加油排隊(duì)、限量供應(yīng)引發(fā)了不少抱怨。焦慮在蔓延，盡管尚未失控。

孫小九自己也換了出行方式。他開(kāi)始更多使用家里的電動(dòng)車(chē)。在他看來(lái)，這場(chǎng)沖突或許會(huì)在無(wú)意中加速新能源車(chē)的普及。

旅游旺季即將到來(lái)

普吉島的潛水船停擺了

中東危機(jī)還給泰國(guó)的重要產(chǎn)業(yè)——旅游業(yè)造成了沖擊。3月第一周，泰國(guó)入境游客數(shù)量同比下降約9%，該國(guó)主要旅游景點(diǎn)的酒店入住率低至10%。

4月潑水節(jié)將至，泰國(guó)本應(yīng)迎來(lái)一波旅游旺季。

但在泰國(guó)普吉島經(jīng)營(yíng)潛水店的徐先生（化名）告訴每經(jīng)記者，不少潛水船已提前停擺。他表示，這并非局部現(xiàn)象，東南亞多地乃至澳大利亞大堡礁相關(guān)船宿運(yùn)營(yíng)成本均已同步上升。

在普吉島，柴油已成為被重點(diǎn)管控的品類(lèi)，限量加注，以保障基礎(chǔ)社會(huì)運(yùn)轉(zhuǎn)與本地居民需求。小型車(chē)輛每次限加約400泰銖（約合人民幣85元）柴油，大型車(chē)輛限加約1000泰銖。

該措施對(duì)普通私家車(chē)影響相對(duì)有限，“本地居民小車(chē)無(wú)非多跑幾趟加油站”，但旅游相關(guān)的海上交通對(duì)柴油依賴(lài)更為直接。徐先生表示，普吉潛水及出海旅游船只均以柴油為動(dòng)力，部分加油站甚至已出現(xiàn)柴油斷供現(xiàn)象，這在他自2022年定居普吉島以來(lái)首次發(fā)生。

普吉島大量潛水店都靠租賃大型客船運(yùn)營(yíng)。這類(lèi)船只載客量可達(dá)上百人，單次航程柴油消耗巨大。一旦供應(yīng)受限，不僅影響運(yùn)營(yíng)成本，更可能直接導(dǎo)致航次減少甚至停擺。

“現(xiàn)在大家最擔(dān)心的不是漲價(jià)，而是斷供?！?/span>他說(shuō)。

“政府措施只是在拖時(shí)間”?

截至3月18日，為期15天、每升29.94泰銖的柴油限價(jià)措施到期，泰國(guó)政府宣布上調(diào)價(jià)格，但盡力控制在每升33泰銖（約人民幣6.94元）以?xún)?nèi)。

3月19日晚，孫小九特意走訪(fǎng)了曼谷多家加油站。結(jié)果并不樂(lè)觀(guān)：部分站點(diǎn)柴油已售罄，另一些則表示油品仍在運(yùn)輸途中?！?/span>曼谷都這樣了，外府只會(huì)更嚴(yán)重。”常用的91號(hào)汽油價(jià)格已從30泰銖出頭抬升至31泰銖區(qū)間。漲幅不大，卻是信號(hào)。

曼谷街頭的加油站，掛著“沒(méi)有柴油”的牌子（圖片來(lái)源：受訪(fǎng)者供圖）

泰國(guó)政府依然強(qiáng)調(diào)“沒(méi)有能源危機(jī)”，儲(chǔ)備仍可支撐60～95天，并通過(guò)“燃油基金”每天投入超過(guò)10億泰銖（約合人民幣2.1億元）壓住油價(jià)。

但現(xiàn)實(shí)中，部分地區(qū)需求短期激增2～3倍、配送跟不上、區(qū)域性斷供等現(xiàn)象已開(kāi)始出現(xiàn)?！?/span>一些小型加油站由于進(jìn)貨成本漲到38～39泰銖/升（約合人民幣8～8.2元/升），卻無(wú)法按市場(chǎng)價(jià)銷(xiāo)售，只能選擇停業(yè)。”孫小九告訴每經(jīng)記者。

維持成品油價(jià)格穩(wěn)定的“燃油基金”，也正在承受越來(lái)越大的負(fù)擔(dān)。

截至3月18日，泰國(guó)“燃油基金”的赤字已超120億泰銖（約合人民幣25.4億元），政府已明確該基金支出上限為400億泰銖（約合人民幣84.6億元）。

而市場(chǎng)普遍判斷，這種強(qiáng)度的補(bǔ)貼最多只能維持一兩個(gè)月。

“大家不太相信‘燃油基金’能一直扛住，”孫小九說(shuō)，“一旦扛不住，油價(jià)可能不是慢慢漲，而是一下子跳上去?！?/span>

“這些措施，其實(shí)只是在拖時(shí)間?！?/span>他表示。

東南亞眾生相：菲律賓司機(jī)抗議

越南加油排長(zhǎng)隊(duì)、印尼財(cái)政拉響警報(bào)

泰國(guó)并不是對(duì)中東原油依賴(lài)度最高的市場(chǎng)，但它是整個(gè)亞洲石油和天然氣貿(mào)易逆差最大的經(jīng)濟(jì)體。2025年，泰國(guó)的凈能源進(jìn)口約占GDP的5.5%，甚至高于韓國(guó)的約4%。泰國(guó)全年石油進(jìn)口總額約為290億美元，其中超過(guò)170億美元來(lái)自中東，即約58%石油進(jìn)口來(lái)自中東地區(qū)。

泰國(guó)通過(guò)政府補(bǔ)貼暫時(shí)壓住了油價(jià)，但在東南亞其他地區(qū)，油價(jià)飆升已經(jīng)引發(fā)了社會(huì)問(wèn)題。

菲律賓95%的石油需求依賴(lài)海灣地區(qū)供應(yīng)。截至3月19日，菲律賓柴油價(jià)格已上漲逾一倍，全國(guó)各地的吉普尼司機(jī)當(dāng)天舉行示威抗議。駕駛吉普尼（Jeepney）的公共交通從業(yè)者，是菲律賓城市與鄉(xiāng)村最典型、最基層的運(yùn)輸勞動(dòng)群體之一。

一名吉普尼司機(jī)普拉多告訴媒體，掙來(lái)的錢(qián)都用來(lái)支付柴油費(fèi)了。以往接送三趟，可以賺取至少1000菲律賓比索，現(xiàn)在只能賺200比索。

菲律賓政府目前已采取行政部門(mén)部分機(jī)關(guān)一周四天工作制和提供燃油補(bǔ)貼等措施。菲律賓總統(tǒng)馬科斯還要求，政府機(jī)構(gòu)將電力和燃油消耗削減10%至20%，暫停不必要的出差和活動(dòng)。

目前，菲律賓預(yù)算部已經(jīng)撥付30億比索（約合人民幣3.5億元）用于燃油補(bǔ)貼與折扣計(jì)劃。但領(lǐng)導(dǎo)全國(guó)罷工的運(yùn)輸團(tuán)體負(fù)責(zé)人表示，這些措施遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

3月17日，菲律賓參議院授予總統(tǒng)馬科斯緊急權(quán)力，允許其臨時(shí)暫停或下調(diào)石油消費(fèi)稅。

在東南亞，越南對(duì)中東石油的依賴(lài)度僅次于菲律賓。雖然政府在3月10日至14日通過(guò)“燃油價(jià)格穩(wěn)定基金”對(duì)成品油價(jià)連續(xù)5天進(jìn)行了調(diào)控，但仍然沒(méi)能像泰國(guó)強(qiáng)力按住油價(jià)。到了3月16日，汽油和柴油價(jià)格較2月23日分別增長(zhǎng)了31.8%和45.9%。

河內(nèi)部分加油站已減少供油機(jī)位。在一處加油站，6臺(tái)加油機(jī)中僅有1臺(tái)工作。準(zhǔn)備給摩托車(chē)和汽車(chē)加油的民眾排起長(zhǎng)隊(duì)，數(shù)十人在雨中等待。

3月10日，越南政府聲明稱(chēng)，該國(guó)高度依賴(lài)中東能源進(jìn)口，是受此次動(dòng)蕩沖擊最嚴(yán)重的國(guó)家之一。政府呼吁企業(yè)“推行居家辦公，減少出行與交通需求”。

面對(duì)高油價(jià)，越南加速轉(zhuǎn)向乙醇汽油。

根據(jù)越南總理范明政3月19日簽署的政府指令，該國(guó)將從4月起開(kāi)始使用E10汽油（含10%生物乙醇的混合汽油），較此前6月1日的目標(biāo)提前實(shí)施。

作為東南亞最大的經(jīng)濟(jì)體，印度尼西亞還未出現(xiàn)加油站排長(zhǎng)隊(duì)的情況，這主要得益于該國(guó)還保留了曾經(jīng)作為石油出口國(guó)的底氣。

印度尼西亞曾是石油輸出國(guó)組織成員，但早在2003年就轉(zhuǎn)為石油凈進(jìn)口國(guó)。目前，該國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量?jī)H能覆蓋約40%至50%的石油消費(fèi)需求，18%的原油來(lái)自中東。雖然依賴(lài)度不高，但當(dāng)?shù)匚飪r(jià)對(duì)油價(jià)的敏感度極高，在亞洲僅次于馬來(lái)西亞和泰國(guó)。摩根士丹利報(bào)告顯示，國(guó)際油價(jià)每上漲10美元，印度尼西亞的CPI就會(huì)增長(zhǎng)0.8%。

此外，印度尼西亞油價(jià)也部分依靠政府補(bǔ)貼。燃油補(bǔ)貼涵蓋了消費(fèi)者約30%至40%的燃油成本，約占政府預(yù)算的15%。

據(jù)顧問(wèn)公司凱投宏觀(guān)（CapitalEconomics）稱(chēng)，印度尼西亞政府為2026年能源補(bǔ)貼撥款381兆印尼盾（約合人民幣1600億元），約占GDP的1.5%。這個(gè)數(shù)字是基于每桶70美元的油價(jià)計(jì)算的。財(cái)政部長(zhǎng)普爾巴亞·尤迪·薩德瓦表示，如果油價(jià)達(dá)到每桶92美元，印尼的財(cái)政赤字將升至GDP的3.6%。

凱投宏觀(guān)警告稱(chēng)，印度尼西亞社會(huì)曾因燃油價(jià)格上漲引發(fā)騷亂。本月，惠譽(yù)評(píng)級(jí)已將印度尼西亞主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”。

特朗普稱(chēng)正考慮逐步降級(jí)對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)

增派2500名海軍陸戰(zhàn)隊(duì)員

美國(guó)防部為部署地面部隊(duì)做準(zhǔn)備

特朗普 圖片來(lái)源：新華社發(fā)（李源清攝）

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月20日，美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普在其社交媒體“真實(shí)社交”發(fā)文表示，隨著他們考慮逐步降級(jí)在中東針對(duì)伊朗政權(quán)所開(kāi)展的各項(xiàng)重大軍事行動(dòng)，他們已非常接近實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)：

徹底削弱伊朗的導(dǎo)彈能力、發(fā)射裝置及所有相關(guān)設(shè)施；

摧毀伊朗的國(guó)防工業(yè)基礎(chǔ)；

消滅伊朗?？哲娏α浚ǚ揽瘴淦飨到y(tǒng)；

絕不允許伊朗哪怕是接近擁有核能力，同時(shí)，美國(guó)必須始終保持一種態(tài)勢(shì)，以便一旦出現(xiàn)此類(lèi)情況，能夠迅速且強(qiáng)有力地予以反擊；

以最高級(jí)別的力度，保護(hù)美國(guó)在中東的盟友，包括以色列、沙特阿拉伯、卡塔爾、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)、巴林、科威特及其他國(guó)家。

特朗普稱(chēng)，霍爾木茲海峽的守衛(wèi)與巡航工作，應(yīng)在必要時(shí)由其他使用該海峽的國(guó)家來(lái)承擔(dān)，美國(guó)將不再承擔(dān)此責(zé)任。若受邀協(xié)助，美國(guó)愿為這些國(guó)家在霍爾木茲海峽的行動(dòng)提供支持，但一旦伊朗的威脅被徹底消除，此類(lèi)協(xié)助便將不再必要。尤為重要的是，對(duì)于這些國(guó)家而言，這將是一次輕而易舉的軍事行動(dòng)。

據(jù)美國(guó)財(cái)政部消息，美國(guó)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月20日批準(zhǔn)了為期30天的授權(quán)，有條件放松對(duì)伊朗油品的制裁，對(duì)于截至3月20日已經(jīng)裝船的伊朗原油和石油產(chǎn)品，允許其交付和銷(xiāo)售。

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特表示，財(cái)政部正在發(fā)布一項(xiàng)“范圍狹窄、期限較短的授權(quán)”，允許出售目前滯留在海上的伊朗石油。通過(guò)暫時(shí)釋放現(xiàn)有的石油供應(yīng)，美國(guó)將迅速向全球市場(chǎng)提供約1.4億桶石油。臨時(shí)、短期授權(quán)嚴(yán)格限于已在運(yùn)輸途中的石油。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間20日晚間，伊朗石油部發(fā)言人薩曼·戈杜西通過(guò)其個(gè)人社交賬號(hào)表示，目前，伊朗基本上已沒(méi)有剩余原油滯留在海上，也沒(méi)有多余的原油可供應(yīng)到其他國(guó)際市場(chǎng)。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特的相關(guān)表態(tài)，純粹是為了給買(mǎi)家制造希望、進(jìn)行心理安撫，并對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行心理調(diào)控。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月20日，央視記者獲悉，美國(guó)國(guó)防部官員已為向伊朗部署美國(guó)地面部隊(duì)制定了詳盡的準(zhǔn)備方案。

據(jù)了解，美國(guó)總統(tǒng)特朗普一直在考慮是否在伊朗部署地面部隊(duì)。美軍方還召開(kāi)會(huì)議，為特朗普決定派遣美軍地面部隊(duì)參戰(zhàn)制定應(yīng)對(duì)預(yù)案，包括如何處理可能抓獲的伊朗士兵等細(xì)節(jié)。

另?yè)?jù)美國(guó)媒體20日?qǐng)?bào)道，美國(guó)軍方正向中東地區(qū)增派3艘軍艦和約2500名海軍陸戰(zhàn)隊(duì)員。

被裁定440億美元收購(gòu)?fù)铺厍罢`導(dǎo)投資者

馬斯克恐賠償26億美元

馬斯克 圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG111615183430

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月20日，美國(guó)加州一陪審團(tuán)裁定，馬斯克在斥資440億美元收購(gòu)社交媒體平臺(tái)推特（后更名為X）前，誤導(dǎo)了推特股東。

馬斯克的律師團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)將提起上訴。

這起集體訴訟，最早于2022年10月提起，彼時(shí)馬斯克已以每股54.20美元完成對(duì)推特的收購(gòu)。此后，馬斯克將公司更名為X，并推進(jìn)與其人工智能公司xAI及航天公司SpaceX的整合。

2022年4月馬斯克宣布收購(gòu)計(jì)劃后，隨即多次公開(kāi)質(zhì)疑推特平臺(tái)上機(jī)器人賬號(hào)、垃圾信息及虛假賬戶(hù)比例，并在同年5月發(fā)文稱(chēng)交易“暫時(shí)擱置”，直至公司能夠證明虛假賬戶(hù)比例與其向美國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)披露的5%數(shù)據(jù)一致。這些言論引發(fā)市場(chǎng)不確定性，導(dǎo)致推特股價(jià)在單一交易日下跌近10%。

原告方認(rèn)為，上述表態(tài)構(gòu)成對(duì)公司董事會(huì)的施壓，意在以低于最初報(bào)價(jià)的價(jià)格完成收購(gòu)。原告方表示，他們?cè)隈R斯克發(fā)布相關(guān)言論后，以低于54.20美元的價(jià)格出售了股票。

馬斯克的律師則辯稱(chēng)，其相關(guān)言論基于對(duì)平臺(tái)虛假賬戶(hù)問(wèn)題的合理關(guān)注，不構(gòu)成證券欺詐行為，也不構(gòu)成打壓股價(jià)的陰謀。

陪審團(tuán)審議后認(rèn)定，馬斯克在2022年5月13日及5月17日發(fā)布的相關(guān)言論在重大事實(shí)層面存在虛假或誤導(dǎo)性。

陪審團(tuán)同時(shí)認(rèn)定，盡管相關(guān)言論具有誤導(dǎo)性并對(duì)部分投資者造成損失，但并未構(gòu)成一個(gè)明確的系統(tǒng)性欺詐計(jì)劃。

由于這是一起集體訴訟案件，目前尚不清楚馬斯克需要支付的具體賠償金額。原告方律師表示，賠償總額最高可能達(dá)到26億美元。

分析認(rèn)為，盡管該裁決對(duì)馬斯克構(gòu)成一定法律壓力，但考慮到其當(dāng)前約6500億美元的個(gè)人財(cái)富規(guī)模，整體財(cái)務(wù)影響相對(duì)有限。

特朗普會(huì)晤高市早苗

把美國(guó)襲擊伊朗

比作偷襲珍珠港

3月16日至19日GTC大會(huì) 英偉達(dá)CEO黃仁勛：

推理時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，（芯片）需求還在不斷擴(kuò)大。到2027年將看到（對(duì)Blackwell和Rubin的）至少1萬(wàn)億美元的高確信度需求。

數(shù)據(jù)中心過(guò)去是存儲(chǔ)文件的地方，現(xiàn)在它是生產(chǎn)token的工廠(chǎng)。云服務(wù)商和AI公司，未來(lái)都將以“Token工廠(chǎng)效率”作為核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)。數(shù)據(jù)中心、（AI）工廠(chǎng)，從定義上來(lái)說(shuō)都是受電力限制的。一座1GW（吉瓦）的工廠(chǎng)永遠(yuǎn)不會(huì)變成2GW，這是物理和原子的定律。在固定的功率下，誰(shuí)的每瓦Token吞吐量最高，誰(shuí)的生產(chǎn)成本就最低。在這個(gè)Token工廠(chǎng)里，你的吞吐量和Token生成速度，將直接轉(zhuǎn)化為你明年的精確收入。

在未來(lái)，我們公司的每一位工程師都需要一個(gè)年度Token預(yù)算。他們的基礎(chǔ)年薪可能是幾十萬(wàn)美元，我會(huì)在此基礎(chǔ)上再拿出大約一半的金額作為T(mén)oken額度給他們，讓他們實(shí)現(xiàn)10x的效率提升。這已經(jīng)是硅谷的新招聘籌碼了：你的offer里帶多少Token？

Windows讓個(gè)人計(jì)算機(jī)成為可能，OpenClaw讓個(gè)人智能體成為可能。每一家企業(yè)都需要制定自己的OpenClaw戰(zhàn)略，正如我們都需要Linux策略、HTML策略、Kubernetes策略一樣。每一個(gè)SaaS（軟件即服務(wù)）公司都將變成AaaS（Agent-as-a-Service，智能體即服務(wù)）公司。

行業(yè)必須謹(jǐn)慎，避免引發(fā)公眾對(duì)AI工具不必要的恐懼。它不是生物體。它不是外星來(lái)物。它沒(méi)有意識(shí)。它只是計(jì)算機(jī)軟件，去發(fā)表一些相當(dāng)極端、相當(dāng)災(zāi)難性，且毫無(wú)證據(jù)的言論，其危害可能遠(yuǎn)超人們的想象。

雖然每個(gè)人都擔(dān)心AI會(huì)讓他們失業(yè)，但事實(shí)恰恰相反。個(gè)人電腦讓我們更忙了?；ヂ?lián)網(wǎng)讓我們更忙了。移動(dòng)設(shè)備讓我們更加忙碌。歷史上每一次本應(yīng)摧毀工作的技術(shù)浪潮，最終都創(chuàng)造了更多的工作。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題不是自動(dòng)化程度過(guò)高，而是恰恰相反，那就是勞動(dòng)力短缺。短缺會(huì)制約增長(zhǎng)。增長(zhǎng)受限意味著財(cái)富無(wú)法創(chuàng)造，企業(yè)無(wú)法擴(kuò)大規(guī)模，就業(yè)崗位也無(wú)法增加。機(jī)器人消除了這種制約，經(jīng)濟(jì)得以擴(kuò)張，招聘也隨之而來(lái)。

美股連跌四周，全球債市收益率飆升

美聯(lián)儲(chǔ)10月加息概率升至50%

黃金跌破4500美元，創(chuàng)43年最大單周跌幅

3月20日，美國(guó)三大股指全線(xiàn)收跌，道指跌0.96%報(bào)45577.47點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌1.51%報(bào)6506.48點(diǎn)，納指跌2.01%報(bào)21647.61點(diǎn)。本周，道指累跌2.11%，創(chuàng)下自2023年2月以來(lái)最長(zhǎng)的周線(xiàn)連跌紀(jì)錄；納指累跌2.07%；標(biāo)普500指數(shù)累跌1.9%，創(chuàng)下自2025年3月以來(lái)最長(zhǎng)的周線(xiàn)連跌紀(jì)錄。這也是美股三大股指連續(xù)第四周下跌。

美股七巨頭本周亦全線(xiàn)下挫，特斯拉累跌5.94%，英偉達(dá)累跌4.06%，微軟累跌3.46%，Meta累跌3.18%，亞馬遜累跌1.11%，蘋(píng)果累跌0.85%，谷歌A累跌0.42%。

本周，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議并未做出任何利率調(diào)整，但隨著市場(chǎng)擔(dān)心中東沖突曠日持久可能推高全球通脹，債券交易員加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的押注，預(yù)計(jì)到10月加息的概率達(dá)到50%。而在2月28日美以伊沖突爆發(fā)前，市場(chǎng)曾預(yù)計(jì)年內(nèi)將有兩次、每次25個(gè)基點(diǎn)的降息。

五年期美債收益率自2025年7月以來(lái)首次突破4%，而10年期美債收益率一度上漲至4.3915%，創(chuàng)下自2025年8月以來(lái)的最高水平。

本周，美國(guó)10年期國(guó)債收益率累漲2.31%，報(bào)4.384%；五年期國(guó)債收益率累漲3.6%，報(bào)4.013%；兩年期美債收益率累漲4.68%，報(bào)3.909%。

英國(guó)十年期國(guó)債收益率累漲3.33%，報(bào)4.996%，盤(pán)中一度漲至5%，為2008年以來(lái)首次；德國(guó)十年期國(guó)債收益率累漲2.06%，報(bào)3.0381%，創(chuàng)2011年以來(lái)新高。

受加息預(yù)期影響的，還有貴金屬市場(chǎng)。

現(xiàn)貨黃金跌3.42%，報(bào)4491.67美元/盎司，本周累跌10.52%，創(chuàng)1983年3月以來(lái)最大單周跌幅；COMEX黃金期貨報(bào)4492美元/盎司，本周累跌11.07%；現(xiàn)貨白銀報(bào)67.897美元/盎司，本周累跌15.87%；COMEX白銀期貨跌4.78%，報(bào)67.810美元/盎司，本周累跌16.28%。

中東局勢(shì)持續(xù)沖擊油價(jià)。布倫特原油期貨本周累漲1.23%，報(bào)104.41美元/桶。

（免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

記者|王嘉琦 鄭雨航 岳楚鵬 蘭素英

編輯|段煉 蘭素英 易啟江

校對(duì)|許紹航

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