每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜楊翼    

3月24日晚間，海螺水泥（SH600585）披露2025年年報：去年，公司實現(xiàn)營收約825.32億元，同比下降9.33%；實現(xiàn)歸母凈利潤約81.13億元，同比增長5.42%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤75.88億元，同比增長3.03%；基本每股收益1.54元。

據(jù)Wind金融終端匯編的數(shù)據(jù)，13家機構(gòu)對海螺水泥去年歸母凈利潤的一致預(yù)測值約為89.57億元，因此公司2025年的業(yè)績不及這些機構(gòu)預(yù)期。

圖片來源：海螺水泥年報

公司提升成本管控水平

成本端方面，2025年，海螺水泥通過技術(shù)創(chuàng)新、強化物流管控、加大替代燃料使用等方式，大幅提升了成本管控水平。去年，公司水泥熟料自產(chǎn)品綜合成本同比下降了11.12%。

產(chǎn)業(yè)鏈方面，2025年，海螺水泥積極拓展骨料、商混等上下游業(yè)務(wù)，新增22個商品混凝土站點，并建成投產(chǎn)了13個干混砂漿、瓷磚膠項目，為客戶提供“一站式”綜合建材服務(wù)。同時，海螺水泥海外項目發(fā)展穩(wěn)步推進，柬埔寨金邊海螺順利建成運營。

2025年年報顯示，科技創(chuàng)新方面，海螺水泥報告期內(nèi)取得了近400項授權(quán)專利，樅陽海螺建設(shè)的數(shù)據(jù)全流程閉環(huán)優(yōu)化的水泥智能工廠，成功入選工信部2025年度卓越級智能工廠項目；建材行業(yè)首個AI大模型發(fā)布，在質(zhì)量管控、生產(chǎn)優(yōu)化、裝備管理、安全生產(chǎn)、智能問答等5類40余個場景取得人工智能技術(shù)應(yīng)用突破，有效實現(xiàn)生產(chǎn)精細化控制，助力降本提效減碳。

2025年年報顯示，截至2025年末，海螺水泥在運行的風(fēng)光儲發(fā)電裝機容量為1377兆瓦；共有56家子公司入選省市級“綠色工廠”名錄，29家子公司入選國家級“綠色工廠”名錄，共獲評國家級綠色礦山44座、省級綠色礦山42座。

今年面臨三方面風(fēng)險

值得注意的是，截至2025年末，海螺水泥按中國會計準(zhǔn)則編制的總資產(chǎn)為2560.01億元，資產(chǎn)負(fù)債率進一步下降0.89個百分點至20.42%。同時，流動比率保持在3.19:1的健康水平。

業(yè)績方面，2025年，海螺水泥歸母凈利潤同比增長5.42%?？v向來看，為公司過去五年來首次錄得正增長。在歸母凈利潤實現(xiàn)正增長的同時，2025年，海螺水泥經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻同比下降了9.92%至166.44億元。

此外，值得注意的是，《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，海螺水泥在2025年年報中明確提示，2026年，公司面臨的風(fēng)險因素主要有三個方面：需求波動風(fēng)險、競爭加劇風(fēng)險以及環(huán)保政策壓力。針對競爭加劇風(fēng)險，海螺水泥稱，“在當(dāng)前水泥需求持續(xù)下滑、產(chǎn)能過剩長期存在的情形下，若供需矛盾加劇易引起行業(yè)低價競爭，則公司可能面臨盈利壓力進一步增大的風(fēng)險。針對上述風(fēng)險，公司將積極響應(yīng)國家‘反內(nèi)卷’政策，嚴(yán)格執(zhí)行行業(yè)自律，積極推動行業(yè)去產(chǎn)能，共同維護行業(yè)良好生態(tài)?！?/p>

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