3月31日，飛天茅臺(tái)突發(fā)提價(jià)、提振市場信心，貴州茅臺(tái)股價(jià)跳空大漲。持倉一籃子優(yōu)質(zhì)白酒龍頭的食品飲料ETF華夏（515170.SH）二級(jí)市場價(jià)格跟隨上揚(yáng)。

此次提價(jià)涉及銷售合同價(jià)、自營零售兩個(gè)渠道，自3月31日起生效：飛天53%vol500ml貴州茅臺(tái)酒（2026）銷售合同價(jià)由1169元/瓶調(diào)整為1269元/瓶、自營體系零售價(jià)由1499元/瓶調(diào)整為1539元/瓶，漲價(jià)幅度分別約8.6%、2.7%。

茅臺(tái)此次提價(jià)原因：“i茅臺(tái)給了底氣”

知名茅臺(tái)投資人段永平在投資者社區(qū)點(diǎn)評(píng)：“茅臺(tái)其實(shí)并沒有別的選擇了，尤其是i茅臺(tái)給了底氣后。估計(jì)未來十幾二十幾年茅臺(tái)價(jià)格會(huì)大概率能跟上通脹的，如果他們?cè)敢獾脑挕?很多事情知道什么會(huì)發(fā)生要比知道什么時(shí)候會(huì)發(fā)生要容易的多的多”。

此前，段永平多次公開表示“茅臺(tái)應(yīng)當(dāng)調(diào)價(jià)”，“這既是對(duì)市場規(guī)律的尊重，也是對(duì)股東利益的負(fù)責(zé)，最終受益者應(yīng)該是長期持有的股東”。

在投資者社區(qū)，網(wǎng)友也對(duì)飛天茅臺(tái)提價(jià)持看好態(tài)度：“漲價(jià)邏輯也是i茅臺(tái)的銷售數(shù)據(jù)帶來的漲價(jià)自信吧！”“在白酒行業(yè)如此風(fēng)聲鶴唳的情況下，還是供不應(yīng)求，這應(yīng)該是真實(shí)需求的體現(xiàn)”。

據(jù)悉，2026年1月以來，貴州茅臺(tái)公司在自營零售渠道“i 茅臺(tái)”首次上線飛天茅臺(tái)，截至3月，i茅臺(tái)迎來了近1400萬新用戶，超398萬筆成交，驗(yàn)證C端大眾市場消費(fèi)需求基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)。

提價(jià)首日市場反應(yīng)：i茅臺(tái)飛天秒空，依然供不應(yīng)求

據(jù)酒價(jià)內(nèi)參：作為茅臺(tái)提價(jià)的首個(gè)“搶貨日”，3月31日上午9時(shí)，i茅臺(tái)正式開售1539元的2026年飛天茅臺(tái)。每隔5分鐘便向外釋放一批貨源，每次僅不到1分鐘便被“搶空”，消費(fèi)者熱情絲毫不減。

該現(xiàn)象驗(yàn)證兩點(diǎn)：一茅臺(tái)提價(jià)底氣足，拳頭產(chǎn)品品牌力強(qiáng)，價(jià)升、但不影響銷量；二茅臺(tái)C端市場需求旺盛，淡季不淡。

機(jī)構(gòu)看好提價(jià)效應(yīng)：穩(wěn)定批價(jià)、增厚業(yè)績、提升估值成長空間

多家機(jī)構(gòu)看好茅臺(tái)此次逆勢提價(jià)，對(duì)公司發(fā)展的積極意義：

長江證券點(diǎn)評(píng)稱：“本次提價(jià)有助于打開茅臺(tái)長期成長空間，預(yù)計(jì)本次提價(jià)將構(gòu)成未來茅臺(tái)均價(jià)提升的重要支撐”。

招商證券測算：此次提價(jià)預(yù)計(jì)對(duì)2026年業(yè)績產(chǎn)生約2%正貢獻(xiàn)，后續(xù)仍具備小步慢跑提價(jià)空間。本次提價(jià)也是一個(gè)積極的信號(hào)，后續(xù)價(jià)格向報(bào)表的傳導(dǎo)將更為順暢。

國金證券食品飲料團(tuán)隊(duì)全方位看好此次提價(jià)的傳導(dǎo)效應(yīng)：

1）提價(jià)有利于增厚公司表觀業(yè)績，強(qiáng)化公司業(yè)績兌現(xiàn)的置信度，同時(shí)運(yùn)用價(jià)格工具減緩放量壓力；

2）重點(diǎn)關(guān)注提價(jià)后流通端批價(jià)表現(xiàn)，預(yù)計(jì)市場批價(jià)會(huì)在零售價(jià)附近平穩(wěn)，從而利于i茅臺(tái)等直營渠道發(fā)揮直達(dá)C端的作用；

3）提價(jià)本身意味著公司“隨行就市”的價(jià)格調(diào)整機(jī)制具備充分的主觀把控性，市場化水平提升利于公司估值中樞上移。

白酒何時(shí)企穩(wěn)？結(jié)合這些信號(hào)

白酒是典型的順周期行業(yè)，市場對(duì)其的定價(jià)除了考慮自身基本面以外，還離不開兩個(gè)重要的外部因素，一是內(nèi)需，二是地產(chǎn)運(yùn)行情況。

復(fù)盤2022年～2025年：白酒行業(yè)逐步從存量到縮量階段，龍頭酒企極致操盤完成業(yè)績?cè)鲩L，但價(jià)格受動(dòng)銷壓力而承壓。

2022年以來社零、CPI、PPI、房地產(chǎn)投資等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)逐漸走弱，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換白酒需求進(jìn)入存量階段；再到2025年新禁酒令實(shí)施，2022年～2024年龍頭酒企通過市場拓展、增加庫存等方式實(shí)現(xiàn)收入增長，再到2025年業(yè)績?cè)鏊偃嫦抡{(diào)。期間，高端酒價(jià)格向上通道受阻，提價(jià)傳導(dǎo)較弱。

結(jié)合歷次底部反轉(zhuǎn)行情，PPI、M1等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，對(duì)白酒具備需求側(cè)的前瞻信號(hào)意義。伴隨“反內(nèi)卷”政策持續(xù)落地、企業(yè)ROE有望改善，并傳導(dǎo)至企業(yè)端招待等支出提升、居民收入預(yù)期改善，行業(yè)拐點(diǎn)將逐步臨近。

龍頭引領(lǐng)行業(yè)復(fù)蘇，如何布局？

龍頭酒企（貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒等）具備品牌力突出、護(hù)城河深厚、市場化管理能力強(qiáng)等優(yōu)勢，持續(xù)受益于大眾需求強(qiáng)韌性、鄉(xiāng)鎮(zhèn)消費(fèi)提質(zhì)升級(jí)，有望率先走出底部復(fù)蘇行情。

擇時(shí)維度，當(dāng)前外部環(huán)境不確定增強(qiáng)，給權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)偏好也帶來壓制，A股市場面臨高低切換，資金對(duì)內(nèi)需板塊的關(guān)注度提升。

食品飲料作為“基本面底部+高股息+成本不受地緣沖突擾動(dòng)”板塊，當(dāng)前低預(yù)期、低估值、籌碼出清，具備稀缺性，如今又疊加漲價(jià)預(yù)期，市場底或先于業(yè)績底出現(xiàn)。

關(guān)注食品飲料ETF華夏（515170.SH）及華夏食品飲料ETF聯(lián)接基金C（013126.OF），二者被動(dòng)跟蹤中證細(xì)分食品指數(shù)，連續(xù)調(diào)整五年后，當(dāng)前指數(shù)估值為19倍，處于近十年2.71%分位數(shù)，即低于歷史上98%的時(shí)間。

相比純酒ETF，食品飲料ETF華夏（515170.SH）剔除了三四線白酒，更側(cè)重一二線白酒龍頭股（茅五瀘汾洋等），合計(jì)占比超60%。其中，貴州茅臺(tái)持倉占比超18%。