每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜楊軍    

4月12日晚間，圣農(nóng)發(fā)展（SZ002299，股價(jià)18.20元，市值226.25億元）披露2025年年報(bào)，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約200.94億元，同比增長(zhǎng)8.12%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約13.8億元，同比增長(zhǎng)90.55%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)約8.45億元，同比增長(zhǎng)22.27%；基本每股收益1.1203元，同比增長(zhǎng)90.69%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元（含稅），不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。

圖片來(lái)源：圣農(nóng)發(fā)展年報(bào)

同日晚間，圣農(nóng)發(fā)展披露2026年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2026年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.5億元~2.9億元，比上年同期增長(zhǎng)69.43%~96.54%。公司還公告稱，擬使用不超2億元閑置自有資金開(kāi)展期貨和衍生品交易；擬使用不超30億元閑置自有資金，購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性存款及國(guó)債逆回購(gòu)等低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。

營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)均不及機(jī)構(gòu)預(yù)期

縱向來(lái)看，這是圣農(nóng)發(fā)展?fàn)I收首次在單一會(huì)計(jì)年度突破200億元關(guān)口，同時(shí)，13.8億元的歸母凈利潤(rùn)也創(chuàng)下單年新高。

分季度看，圣農(nóng)發(fā)展2025年四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53.89億元，同比增長(zhǎng)11.72%，環(huán)比下滑7.88%；2025年四季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.21億元，同比下滑35.25%，環(huán)比下滑11.07%。

圖片來(lái)源：萬(wàn)得

盡管業(yè)績(jī)創(chuàng)單年新高，但據(jù)萬(wàn)得金融終端匯編的數(shù)據(jù)，11家機(jī)構(gòu)對(duì)圣農(nóng)發(fā)展2025年?duì)I收和歸母凈利潤(rùn)的一致預(yù)測(cè)值分別約為202.96億元和14.11億元，因此，按照公司公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，其雙雙不及預(yù)期，公布值分別較一致預(yù)測(cè)值低約0.99%和2.22%。

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年報(bào)顯示，在銷(xiāo)量端，圣農(nóng)發(fā)展期內(nèi)雞肉生食銷(xiāo)售量約為157.68萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.4%；期內(nèi)深加工肉制品銷(xiāo)售量約為44.76萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)41.25%；期內(nèi)C端業(yè)務(wù)收入約為35.5億元，同比增長(zhǎng)超60%。

在產(chǎn)能與降本方面，圣農(nóng)發(fā)展期內(nèi)綜合造肉成本同比下行超5%。此外，公司在報(bào)告期內(nèi)完成對(duì)安徽太陽(yáng)谷54%股權(quán)的并購(gòu)并實(shí)現(xiàn)全資控股，新增年產(chǎn)能6500萬(wàn)羽及9萬(wàn)噸食品加工能力，該項(xiàng)并表為公司貢獻(xiàn)了約1.11億元凈利潤(rùn)。

研發(fā)方面，圣農(nóng)發(fā)展2025年研發(fā)投入金額為1.32億元，同比增長(zhǎng)25%；研發(fā)人員數(shù)量同比增長(zhǎng)13.78%至446人。

海外市場(chǎng)拓展方面，公司在日本雞肉出口市場(chǎng)份額中保持首位，同時(shí)開(kāi)拓中亞、東南亞等海外新市場(chǎng)，全年境外營(yíng)業(yè)收入達(dá)9.03億元，同比增長(zhǎng)41.6%。年報(bào)還顯示，圣農(nóng)發(fā)展期內(nèi)白雞養(yǎng)殖產(chǎn)能近8億羽，食品深加工產(chǎn)能超50萬(wàn)噸，一體化規(guī)模位居世界前列；自繁自養(yǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)“優(yōu)質(zhì)、可控、可追溯”，持續(xù)為百勝中國(guó)、麥當(dāng)勞等核心大客戶提供穩(wěn)定供應(yīng)。

投資現(xiàn)金流同比轉(zhuǎn)負(fù)至-25.79億元

盡管期內(nèi)取得諸多成績(jī)，但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，圣農(nóng)發(fā)展2025年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比轉(zhuǎn)負(fù)至-25.79億元，上一年為5166.06萬(wàn)元。公司稱，一是取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額較上年增加11.11億元，主要是本期公司完成對(duì)安徽太陽(yáng)谷的并購(gòu)，支付了股權(quán)轉(zhuǎn)讓款；二是本期贖回理財(cái)產(chǎn)品及申購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品的差額較上年同期減少11.1億元。

圖片來(lái)源：圣農(nóng)發(fā)展年報(bào)

年報(bào)還顯示，圣農(nóng)發(fā)展家禽飼養(yǎng)加工業(yè)務(wù)期內(nèi)的營(yíng)收占比從去年的55.72%回落至51.96%，仍是占比最大的業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收104.41億元，同比增長(zhǎng)0.81%，但該板塊毛利率同比下降0.14個(gè)百分點(diǎn)至5.56%；占營(yíng)收26.82%的經(jīng)銷(xiāo)模式，2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53.89億元，同比下降6.34%，該模式毛利率為5.08%，同比下降1.31個(gè)百分點(diǎn)。

圖片來(lái)源：圣農(nóng)發(fā)展年報(bào)

展望2026年，圣農(nóng)發(fā)展在年報(bào)中稱，公司總體經(jīng)營(yíng)方針在2025年經(jīng)營(yíng)策略的基礎(chǔ)上作一定延續(xù)，同時(shí)結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的變化，聚焦“全渠道制勝戰(zhàn)略”“品牌信任和價(jià)值領(lǐng)航”“成本領(lǐng)先戰(zhàn)略”“智慧中臺(tái)戰(zhàn)略”，支撐全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值升級(jí)，成為行業(yè)發(fā)展的價(jià)值導(dǎo)向。

同日晚間，圣農(nóng)發(fā)展披露2026年一季度預(yù)報(bào)，公司預(yù)計(jì)2026年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.5億元~2.9億元，同比增長(zhǎng)69.43%~96.54%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2.56億元~2.96億元，同比增長(zhǎng)50.39%~73.89%。

圣農(nóng)發(fā)展稱，繼上年同期創(chuàng)下歷史新高后，公司業(yè)績(jī)延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，再次錄得歷史同期最佳盈利水平（剔除2019~2020年因特殊市場(chǎng)環(huán)境形成的特殊時(shí)期）。成本管控方面，公司種雞性能持續(xù)迭代優(yōu)化，精益化生產(chǎn)管理成效顯著，多項(xiàng)養(yǎng)殖生產(chǎn)指標(biāo)創(chuàng)歷史同期最佳水平，綜合造肉成本優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固。

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