每經(jīng)記者｜陳晴    每經(jīng)編輯｜張益銘    

時(shí)至4月下旬，傳統(tǒng)零食龍頭企業(yè)良品鋪?zhàn)樱⊿H603719，股價(jià)10.16元，市值40.74億元）交出了2025年的成績(jī)單：歸母凈利潤(rùn)虧損1.48億元，相比2024年的虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。

值得一提的是，業(yè)績(jī)持續(xù)承壓之際，公司仍計(jì)劃每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2.49元（含稅），合計(jì)派發(fā)近1億元。這筆分紅對(duì)于身陷債務(wù)危機(jī)的控股股東及實(shí)控人而言，無異于一場(chǎng)“及時(shí)雨”。

兩年門店減少1186家

良品鋪?zhàn)又饕獜氖滦蓍e食品的研發(fā)、采購(gòu)、銷售、物流配送和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，公司在2020年上市之初曾被外界稱為“高端零食第一股”。但時(shí)隔不過四五年，公司已不復(fù)往日輝煌。

2024年，公司歸母凈利潤(rùn)虧損4610萬元，這也是公司上市以來首次年度虧損；2025年，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。年報(bào)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.86億元，同比減少23.38%；歸母凈利潤(rùn)為-1.48億元。

對(duì)于虧損，良品鋪?zhàn)?025年年報(bào)解釋了兩方面原因：一是公司主動(dòng)淘汰低效門店導(dǎo)致收入下降，以及部分產(chǎn)品的售價(jià)下調(diào)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整影響了公司的毛利率；二是公司2025年利息收入及理財(cái)收益較上年有所下降，且收到的政府補(bǔ)助較上年有所下降。

關(guān)店成為近兩年良品鋪?zhàn)幼蠲黠@的動(dòng)作。2025年全年，公司共關(guān)閉門店719家，其中因虧損關(guān)閉537家，而全年新開門店僅122家。

事實(shí)上，2024年公司也關(guān)閉了794家門店。這一情況下，截至2025年末，良品鋪?zhàn)娱T店總數(shù)降至2107家，較2023年末的3293家減少了1186家。

線上渠道同樣不容樂觀。2025年，公司線上主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為21.68億元，同比下降26.05%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重降至39.94%。

控股股東債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵

比業(yè)績(jī)下滑更受市場(chǎng)關(guān)注的是，良品鋪?zhàn)涌刂茩?quán)層面的劇烈動(dòng)蕩。

2025年7月，公司公告稱控股股東寧波漢意籌劃轉(zhuǎn)讓股份，擬引入武漢國(guó)資方面成為控股股東。但這一事項(xiàng)隨后將公司拖入法律糾紛。

原來，寧波漢意此前曾與廣州輕工工貿(mào)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱廣州輕工）進(jìn)行磋商，并簽署相關(guān)協(xié)議，約定廣州輕工完成盡職調(diào)查后受讓股份并取得控制權(quán)。但寧波漢意未在約定日期簽署股權(quán)交易協(xié)議。

最終，兩起潛在的國(guó)資入主事項(xiàng)均以失敗告終：2025年10月，向武漢國(guó)資旗下長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)轉(zhuǎn)讓控制權(quán)事項(xiàng)終止；同年12月，廣州輕工要求解除此前簽署的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

2025年籌劃易主過程中，良品鋪?zhàn)釉诠嬷刑钩?，控股股東對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)的主要目的之一即為“化解自身債務(wù)”。控制權(quán)變更無果，實(shí)控人和控股股東方面的債務(wù)危機(jī)持續(xù)惡化。

今年2月及4月，良品鋪?zhàn)酉群蠊妫騻鶆?wù)逾期，控股股東及實(shí)控人持有的部分公司股份已被債權(quán)人向法院申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行。

與此同時(shí)，公司第二大股東也在加速離場(chǎng)。4月13日晚間，良品鋪?zhàn)庸娣Q，第二大股東達(dá)永有限公司擬在未來3個(gè)月內(nèi)減持不超過1203萬股，即不超過公司總股本的3%。對(duì)于減持原因，上述公告稱“因自身資金需求”。

虧損近1.5億元仍堅(jiān)持分紅

業(yè)績(jī)連續(xù)虧損之下，良品鋪?zhàn)尤詻Q定對(duì)2025年度進(jìn)行現(xiàn)金分紅：每10股派2.49元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利約9984.90萬元。

年報(bào)顯示，截至2025年12月31日，母公司報(bào)表中期末未分配利潤(rùn)約為3.71億元。此次分紅是否與控股股東的債務(wù)壓力有關(guān)？年報(bào)中并未明確說明。

但值得注意的是，公司同日發(fā)布了未來三年（2026年—2028年）股東分紅回報(bào)規(guī)劃，明確“堅(jiān)持現(xiàn)金分紅為主”，并表示：?jiǎn)我荒甓痊F(xiàn)金分紅不少于當(dāng)年可分配利潤(rùn)的10%；最近3年累計(jì)現(xiàn)金分紅不少于最近3年年均可分配利潤(rùn)的30%。

對(duì)于一家企業(yè)而言，真正的分紅底氣應(yīng)來自持續(xù)盈利能力。良品鋪?zhàn)游磥砣绾闻ぬ?，才是資本市場(chǎng)真正關(guān)心的問題。

關(guān)于2026年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，公司在年報(bào)中表示，確立了“品質(zhì)經(jīng)營(yíng)、品牌托付”的戰(zhàn)略主題，重點(diǎn)圍繞產(chǎn)品、渠道和組織三個(gè)維度展開布局?！巴ㄟ^好產(chǎn)品打動(dòng)味蕾、好內(nèi)容建立信任、好服務(wù)兌現(xiàn)承諾，實(shí)現(xiàn)用戶信任與長(zhǎng)期品牌力的提升，以差異化的產(chǎn)品和可驗(yàn)證的品質(zhì)證據(jù)贏得市場(chǎng)?！?/p>

針對(duì)2025年年報(bào)相關(guān)事項(xiàng)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者聯(lián)系良品鋪?zhàn)臃矫?，?duì)方回應(yīng)稱以公開信息為準(zhǔn)。

封面圖片來源：楊軍