每經(jīng)記者｜文多    每經(jīng)編輯｜廖丹    

4月23日晚間，PCB（印制電路板）廠商生益電子（SH688183，股價(jià)113.60元，市值945億元）交出了2025年成績(jī)單：公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)，其中歸母凈利潤(rùn)同比大增343.76%，盈利能力顯著提升。

自4月以來(lái)，生益電子股價(jià)持續(xù)拉升，從月初的約85元/股上下一路攀升，截至4月23日，其收盤報(bào)113.60元/股，總市值逼近950億元，4月漲幅超過(guò)35%。

在業(yè)績(jī)高增的同時(shí)，公司也推出了高比例分紅方案，并積極推進(jìn)海內(nèi)外產(chǎn)能擴(kuò)張，加碼布局AI算力等賽道。不過(guò)，公司也提示了如AI基建投資放緩等方面的風(fēng)險(xiǎn)。

營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙翻倍式增長(zhǎng)

報(bào)告期內(nèi)，生益電子營(yíng)業(yè)收入為94.94億元，與2024年同期的46.87億元相比，增長(zhǎng)了102.57%；歸母凈利潤(rùn)更是達(dá)到了14.73億元，相較于2024年的3.32億元，同比激增343.76%。

生益電子業(yè)績(jī)的爆發(fā)式增長(zhǎng)主要因?yàn)槿駻I（人工智能）服務(wù)器與高性能計(jì)算市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求。上市公司緊抓高端應(yīng)用市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)遇，使得服務(wù)器領(lǐng)域的高附加值PCB產(chǎn)品占比明顯提升，從而驅(qū)動(dòng)了整體業(yè)績(jī)。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，海外市場(chǎng)成為拉動(dòng)公司增長(zhǎng)的核心主力。2025年，公司外銷收入高達(dá)57.50億元，同比增長(zhǎng)151.20%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重超過(guò)60%。與之相比，內(nèi)銷收入為33.95億元，同比增長(zhǎng)54.54%，增速也相當(dāng)可觀。

在海外，公司的泰國(guó)工廠一期（大算力高端電路板）項(xiàng)目是全球化布局的關(guān)鍵一步。報(bào)告期內(nèi)，該項(xiàng)目已順利完成廠房主體建筑封頂，并全面展開(kāi)公共設(shè)施的安裝與機(jī)電配套工程。公司預(yù)計(jì)，泰國(guó)工廠將在2026年進(jìn)入設(shè)備調(diào)試與試生產(chǎn)的關(guān)鍵階段。

在國(guó)內(nèi)，公司的產(chǎn)能擴(kuò)張同樣大刀闊斧。位于江西吉安的“智能制造高多層算力電路板項(xiàng)目”計(jì)劃投資總額約19億元，預(yù)計(jì)第一階段將在2026年下半年進(jìn)入試生產(chǎn)，以助力公司中高端產(chǎn)能的擴(kuò)充。

在總部東莞，兩大算力相關(guān)項(xiàng)目也在加速落地。其中，“智能算力中心高多層高密互連電路板項(xiàng)目”一期已于2025年下半年進(jìn)入試運(yùn)行；二期也已提前策劃推進(jìn)，預(yù)計(jì)2026年第二季度投入使用。

得益于高附加值產(chǎn)品占比的提升和規(guī)模效應(yīng)的顯現(xiàn)，生益電子的盈利能力也獲得了顯著改善。2025年，公司電子元器件業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到28.62%，同比增加了9.20個(gè)百分點(diǎn)。

擬10股派6元，分紅4.94億元

在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高歌猛進(jìn)的同時(shí)，生益電子也用“真金白銀”積極回報(bào)投資者。根據(jù)4月23日晚間同步披露的2025年度利潤(rùn)分配預(yù)案，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6.00元（含稅），合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利4.94億元。

在2025年半年度，公司已經(jīng)實(shí)施了每10股派發(fā)3.00元（含稅）的現(xiàn)金分紅，派發(fā)總額約2.47億元。若此次年度分紅方案得以實(shí)施，公司2025整個(gè)年度的現(xiàn)金分紅總額預(yù)計(jì)將達(dá)到7.41億元（含稅），這一金額占當(dāng)年14.73億元?dú)w母凈利潤(rùn)的50.29%。

生益電子控股股東為廣東生益科技股份有限公司，其股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，因此上市公司不存在實(shí)際控制人。截至去年末，前兩名股東分別為廣東生益科技股份有限公司、東莞市國(guó)弘投資有限公司，如按年末持股數(shù)及目前的分紅計(jì)劃，二者可分別分紅約3.14億元、0.40億元。

去年，生益電子還啟動(dòng)了股份回購(gòu)計(jì)劃，截至2026年3月2日，該回購(gòu)計(jì)劃已實(shí)施完畢，公司累計(jì)回購(gòu)股份55.98萬(wàn)股，支付資金總額約5000.71萬(wàn)元。

生益電子在年報(bào)中也坦誠(chéng)地揭示了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。若未來(lái)AI數(shù)據(jù)中心等相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施投資放緩，導(dǎo)致AI服務(wù)器、高速網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域的PCB市場(chǎng)需求增速下滑或減少，可能導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徤踔料禄?/p>

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