新能源板塊近期迎來(lái)多重催化共振：工信部等多部門聯(lián)合召開光伏行業(yè)座談會(huì)，明確“反內(nèi)卷”治理方向；金風(fēng)科技一季報(bào)海外出貨放量驗(yàn)證風(fēng)電出海邏輯；寧德時(shí)代與海博思創(chuàng)簽署60GWh鈉電儲(chǔ)能戰(zhàn)略協(xié)議，宣告鈉電產(chǎn)業(yè)化從0到1進(jìn)入從1到N階段。與此同時(shí)，一季度逆變器出口金額同比高增39%，歐洲戶儲(chǔ)回暖、澳洲補(bǔ)貼擴(kuò)容，儲(chǔ)能外需持續(xù)向好。

在供給端約束強(qiáng)化、需求端多點(diǎn)開花的背景下，新能源各細(xì)分賽道迎來(lái)價(jià)值重估。創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國(guó)泰（159387）大漲超3%，資金搶籌布局，盤中流入超1.1億份，覆蓋風(fēng)光儲(chǔ)鋰全產(chǎn)業(yè)鏈，固態(tài)電池+儲(chǔ)能含量近60%，是一鍵布局本輪能源轉(zhuǎn)型與新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的高效工具。

【光伏“反內(nèi)卷”加碼：多部門聯(lián)合座談會(huì)釋放供給側(cè)改革信號(hào)】

4月17日，工信部、國(guó)家發(fā)改委、市場(chǎng)監(jiān)管總局等部門聯(lián)合召開光伏行業(yè)座談會(huì)，明確部署規(guī)范光伏產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序。會(huì)議強(qiáng)調(diào)要深刻認(rèn)識(shí)治理“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的重要性和緊迫性，并提出產(chǎn)能調(diào)控、標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、質(zhì)量監(jiān)管、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等綜合治理手段。平安證券分析指出，2026年一季度國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)41.39GW，同比降幅約31%，需求端承壓進(jìn)一步推升供給側(cè)的改革緊迫性。

供給側(cè)格局優(yōu)化是光伏板塊的核心看點(diǎn)。 當(dāng)前硅料、硅片、電池片價(jià)格低位徘徊，光伏頭條數(shù)據(jù)顯示一季度光伏EPC招標(biāo)規(guī)模同比大幅下滑，行業(yè)仍處于供需結(jié)構(gòu)錯(cuò)配的磨底階段。但“反內(nèi)卷”從政策口號(hào)走向多部門聯(lián)合部署，意味著對(duì)低效產(chǎn)能的無(wú)序擴(kuò)張將形成實(shí)質(zhì)性約束，產(chǎn)業(yè)鏈供給格局有望加速優(yōu)化。BC電池等新技術(shù)路線率先受益，隆基綠能EcoLife組件以25%的量產(chǎn)效率登頂全球榜單，技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)的差異化優(yōu)勢(shì)在行業(yè)洗牌中更加凸顯。

【風(fēng)電出海兌現(xiàn)：金風(fēng)科技一季度業(yè)績(jī)高增，海外訂單占比逼近20%】

金風(fēng)科技2026年一季報(bào)業(yè)績(jī)放量，增長(zhǎng)主要由海外業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)。截至一季度末，公司海外在手訂單達(dá)9.67GW，占外部訂單總量18.9%。平安證券指出，海外訂單更高的單價(jià)和明顯更高的盈利水平，將支撐公司風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)盈利能力的持續(xù)改善。

海外海風(fēng)建設(shè)進(jìn)入加速期，國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈深度受益。 長(zhǎng)城證券研報(bào)指出，法國(guó)明確AO10海上風(fēng)電招標(biāo)規(guī)模達(dá)10GW，固定式與漂浮式各占50%；英國(guó)政府宣布將于7月啟動(dòng)第八輪可再生能源差價(jià)合約分配（AR8）；德國(guó)暫停海風(fēng)招標(biāo)或轉(zhuǎn)向差價(jià)合約機(jī)制。GWEC預(yù)測(cè)2030年歐洲海風(fēng)新增裝機(jī)有望達(dá)11.78GW，2025-2030年CAGR達(dá)23%。國(guó)內(nèi)方面，廣東青洲五/七項(xiàng)目完成主纜敷設(shè)，大唐江蘇東臺(tái)H5#、濱海南區(qū)H4-1#啟動(dòng)風(fēng)機(jī)招標(biāo)，Q2海風(fēng)建設(shè)與招投標(biāo)逐步起量。整機(jī)出海疊加國(guó)內(nèi)海風(fēng)放量，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望貫穿全年。

【鈉電60GWh大單落地：產(chǎn)業(yè)化從“0到1”進(jìn)入“從1到N”】

4月27日，寧德時(shí)代官宣與海博思創(chuàng)簽署3年60GWh鈉離子電池戰(zhàn)略合作協(xié)議，為迄今為止全球規(guī)模最大的鈉電訂單。華泰證券分析認(rèn)為，這標(biāo)志著鈉電池在儲(chǔ)能領(lǐng)域的商業(yè)化路徑已跑通，產(chǎn)業(yè)跨越“從0到1”的拐點(diǎn)，進(jìn)入“從1到N”的規(guī)模化擴(kuò)張階段。此前寧德時(shí)代股東大會(huì)上提出，長(zhǎng)期看鈉電池對(duì)現(xiàn)有市場(chǎng)替代比例有望達(dá)30%-40%。

儲(chǔ)能是鈉電最具商業(yè)可行性的主戰(zhàn)場(chǎng)。 起點(diǎn)研究院數(shù)據(jù)顯示2025年全球鈉電出貨9GWh，儲(chǔ)能領(lǐng)域占比62%。鈉電池在寬溫域適配、本征安全性、長(zhǎng)循環(huán)壽命等方面具備差異化優(yōu)勢(shì)，尤其適配長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能場(chǎng)景。長(zhǎng)城證券研報(bào)顯示，當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格已突破17萬(wàn)元/噸，上游原材料成本壓力逐步傳導(dǎo)至儲(chǔ)能系統(tǒng)，具備資源自主優(yōu)勢(shì)的鈉電經(jīng)濟(jì)性進(jìn)一步凸顯。60GWh定向訂單釋放將帶動(dòng)正極、負(fù)極、電解液、鋁箔等上游材料需求放量，產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)有望充分受益。

【儲(chǔ)能出海景氣：逆變器出口一季度增39%，歐洲戶儲(chǔ)觸底回暖】

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度我國(guó)逆變器出口金額169億元，同比增長(zhǎng)39%。歐洲市場(chǎng)明顯回暖，一季度出口歐洲逆變器金額65億元，同比增長(zhǎng)53%；澳洲市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)，出口大洋洲金額14億元，同比大增198%。平安證券指出，地緣沖突推升歐洲天然氣價(jià)格中樞，家庭自主供電需求抬升；英國(guó)、烏克蘭、荷蘭等地在政策補(bǔ)貼與重建需求下有望貢獻(xiàn)增量。澳大利亞“聯(lián)邦廉價(jià)家用電池計(jì)劃”補(bǔ)貼由23億澳元增至72億澳元，戶儲(chǔ)需求有望持續(xù)超預(yù)期。長(zhǎng)城證券數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，德國(guó)一季度大儲(chǔ)新增裝機(jī)同比暴增116%，儲(chǔ)能市場(chǎng)重心正從戶用走向集中式，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)與逆變器出口雙雙受益。‘

【創(chuàng)業(yè)板新能源ETF（159387）：20cm彈性+風(fēng)光儲(chǔ)鋰一鍵覆蓋】

創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國(guó)泰（159387）跟蹤創(chuàng)業(yè)板新能源指數(shù)，成分股涵蓋電池（約50%）、光伏設(shè)備（約24%）、自動(dòng)化設(shè)備（約13%）、風(fēng)電設(shè)備（約3%）等核心賽道。截至3月底，指數(shù)儲(chǔ)能含量約51%、固態(tài)電池含量約47%，氫能含量約35%，是市場(chǎng)上儲(chǔ)能含量最高的20cm標(biāo)的。相較于主板新能源指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板成分股具備更高的成長(zhǎng)彈性，20cm漲跌幅限制也更貼合新技術(shù)賽道的高波動(dòng)特征。

當(dāng)前新能源板塊正經(jīng)歷從“總量擴(kuò)張”到“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的范式切換。“反內(nèi)卷”政策約束無(wú)效供給，鈉電與固態(tài)電池打開技術(shù)天花板，風(fēng)電出海與儲(chǔ)能外需提供增長(zhǎng)確定性。通過創(chuàng)業(yè)板新能源ETF（159387）分批布局，可在供給側(cè)出清與需求側(cè)景氣的雙重驅(qū)動(dòng)下，捕捉能源轉(zhuǎn)型核心資產(chǎn)的中長(zhǎng)期價(jià)值重估機(jī)遇。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。涉及基金費(fèi)率請(qǐng)查閱法律文件。