核心關(guān)注

1.現(xiàn)貨黃金周三（5月6日）大幅上漲近3%，最高觸及4722.59美元/盎司，收于約4690美元/盎司。周四（5月7日）亞市早盤，金價在4690-4700美元/盎司區(qū)間窄幅震蕩，測試4700美元關(guān)鍵心理關(guān)口。截至上一個交易日，全亞洲最大黃金ETF——黃金ETF華安(518880)上漲1.17%，最新報價9.79元，目前最新規(guī)模為1131億元。

2.美伊談判取得重大進展，市場情緒樂觀：據(jù)多家媒體報道，美國與伊朗正接近達成一份旨在結(jié)束戰(zhàn)爭的“一頁紙”諒解備忘錄，為后續(xù)更詳細(xì)的核問題談判設(shè)定框架。美方預(yù)計伊朗將在未來48小時內(nèi)就多項核心條款作出關(guān)鍵回應(yīng)。美國總統(tǒng)特朗普表示，雙方過去24小時的對話“非常富有成效”，最終“很有可能”達成協(xié)議。

3.美聯(lián)儲官員密集發(fā)聲，市場聚焦非農(nóng)數(shù)據(jù)：美聯(lián)儲官員近期持續(xù)釋放信號。紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示，只要通脹向2%目標(biāo)回落，美聯(lián)儲“終將需要降息”，但時點因今年通脹超預(yù)期而被迫延后。達拉斯聯(lián)儲主席洛根則強調(diào)通脹擔(dān)憂，認(rèn)為政策指引應(yīng)同時指出加息和降息的風(fēng)險。市場正密切關(guān)注即將于今日（5月7日）晚間公布的美國4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，以尋找勞動力市場及未來利率路徑的更多線索。

黃金價格回顧

·隔夜收盤（5月6日）：

1.現(xiàn)貨黃金收報約4690.81美元/盎司，暴漲133.54美元，漲幅2.93%。

2.COMEX黃金期貨（6月合約）收漲2.8%，報4694.30美元/盎司。

3.截至上一個交易日，全亞洲最大黃金ETF——黃金ETF華安（518880）上漲1.17%，最新報價9.79元，目前最新規(guī)模為1131億元。

4.黃金股票是黃金價格走勢天然的放大器，黃金股ETF華安（159321）全面覆蓋黃金上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，昨日上漲4.09%。其中赤峰黃金上漲10.48%，曉程科技上漲10.29%，四川黃金上漲8.32%，赤峰黃金，紫金黃金國際等個股跟漲.截至2026年4月30日，黃金股ETF華安近半年累計上漲14.70%。

·早盤動態(tài)（5月7日）：

截至北京時間上午8:30前后，現(xiàn)貨黃金交投于4691-4696美元/盎司附近，日內(nèi)微幅波動。

國內(nèi)市場：上海黃金交易所AU9999早盤參考價報1032.82元/克左右，上漲0.98%。

宏觀局勢

1.地緣政治：和平曙光初現(xiàn)，但核心分歧猶存。美伊雙方通過巴基斯坦進行的談判取得突破性進展，一份包含14項條款的諒解備忘錄正在審議中。伊朗外交部發(fā)言人表示正在評估美方提議，并將通過巴基斯坦轉(zhuǎn)達意見。然而，伊朗消息人士指出美方提議包含“不可接受的條款”，且以色列因素（美以在核問題上“紅線綁定”）仍是談判的關(guān)鍵變量。短期內(nèi)，市場情緒受樂觀預(yù)期主導(dǎo)，但最終協(xié)議的達成仍面臨不確定性。

2，美國政策與數(shù)據(jù)：美聯(lián)儲內(nèi)部對通脹和利率路徑的分歧公開化。在4月議息會議維持利率不變后，官員們對后續(xù)政策方向的看法不一。今晚公布的4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將成為評估美國經(jīng)濟韌性和美聯(lián)儲政策立場的重要依據(jù)。市場預(yù)期新增就業(yè)人數(shù)可能較3月的17.8萬人有所放緩。

3，市場邏輯切換：金價的大幅反彈，主要得益于地緣風(fēng)險溢價消退帶來的“高油價→高通脹→高利率預(yù)期”壓制鏈條的暫時松解。美元走弱和美債收益率回落也為金價提供了支撐。

資金與情緒

1.ETF持倉動態(tài)：盡管金價大漲，但機構(gòu)資金仍顯謹(jǐn)慎。全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉在5月6日減少0.857噸，至1033.197噸。這顯示部分配置型資金可能仍在利用反彈進行減倉或保持觀望。

2.市場情緒：受美伊和談樂觀消息刺激，市場風(fēng)險偏好顯著回升，避險情緒降溫。這直接導(dǎo)致黃金與原油、美元等資產(chǎn)的聯(lián)動關(guān)系發(fā)生逆轉(zhuǎn)：油價暴跌、美元走軟，共同助推了金價的強勢反彈。然而，ETF的持續(xù)流出也表明，市場對金價能否持續(xù)上漲仍存疑慮。

關(guān)聯(lián)市場

1.原油：地緣緊張局勢緩和的預(yù)期導(dǎo)致油價重挫。5月6日，WTI原油期貨結(jié)算價下跌7.03%，收于95.08美元/桶；布倫特原油期貨結(jié)算價下跌7.83%，收于101.27美元/桶。

2.匯市：美元指數(shù)承壓下跌。5月6日，美元指數(shù)下跌0.43%，收于98.017。日元因市場猜測日本當(dāng)局干預(yù)而大幅走強，也加劇了美元的疲軟。

3.債市：美國10年期國債收益率從高位回落，降低了持有黃金的機會成本，對金價形成支撐。

機構(gòu)觀點精要

1.摩根士丹利：在5月初的報告中，將2026年下半年黃金目標(biāo)價從5700美元/盎司下調(diào)至5200美元/盎司。該行認(rèn)為，黃金的定價邏輯正在從地緣避險敘事，重新回歸到受實際利率、美元和流動性等傳統(tǒng)宏觀因素主導(dǎo)的階段。

2.高盛：維持其對2026年底金價5400美元/盎司的預(yù)測。該行分析師指出，短期金價仍面臨地緣局勢和金融市場波動的下行風(fēng)險，但中期上行邏輯未變，支撐來自央行購金、投機倉位正?；约懊缆?lián)儲未來的降息。

3.美國銀行：繼續(xù)唱多黃金，將2026年黃金平均價格預(yù)期上調(diào)至5093美元/盎司，并維持12個月目標(biāo)價6000美元。

4.申萬宏源：認(rèn)為當(dāng)前金價隱含波動率已回到相對低位。如果后續(xù)美伊沖突緩解，或者美元流動性寬松預(yù)期恢復(fù)，金價或開啟下一輪上行周期。（聲明：以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。）