5月12日盤(pán)中交易時(shí)段（9:42），A股三大指數(shù)集體飄綠，上證指數(shù)跌0.24%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.29%。在此背景下，煤炭ETF國(guó)泰（515220）同步小幅回調(diào)，成交額達(dá)7945.73萬(wàn)元，交投保持活躍。值得關(guān)注的是，該ETF規(guī)模與份額呈現(xiàn)“逆市擴(kuò)張”特征，其上一交易日凈流入8553.89萬(wàn)元，近10個(gè)交易日累計(jì)凈流入超18億元，最新基金規(guī)模已達(dá)108.1億元。

煤炭ETF國(guó)泰緊密跟蹤中證煤炭指數(shù)，該指數(shù)聚焦煤炭開(kāi)采、洗選、加工及煤化工等全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，成分股涵蓋高分紅、強(qiáng)現(xiàn)金流龍頭。

從產(chǎn)業(yè)邏輯來(lái)看，當(dāng)前煤炭板塊正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性再定價(jià)：一方面，動(dòng)力煤需求受AI數(shù)據(jù)中心耗電激增、極端天氣保供及火電靈活性改造驅(qū)動(dòng)而邊際改善；另一方面，政策端強(qiáng)調(diào)“新型能源體系”需兼顧安全與轉(zhuǎn)型，煤電作為壓艙石地位強(qiáng)化，《關(guān)于促進(jìn)人工智能與能源雙向賦能的行動(dòng)方案》亦明確支持“算電協(xié)同”，間接提升優(yōu)質(zhì)煤電機(jī)組在能源系統(tǒng)中的長(zhǎng)期價(jià)值錨點(diǎn)。

國(guó)金證券指出，2026年一季度煤炭行業(yè)業(yè)績(jī)整體穩(wěn)健，頭部企業(yè)現(xiàn)金流充沛、資本開(kāi)支趨于理性，疊加進(jìn)口煤階段性受限與庫(kù)存低位運(yùn)行，價(jià)格中樞有望維持相對(duì)高位；招商策略則提示，資源品板塊已進(jìn)入“供需緊平衡驗(yàn)證期”，煤炭在出口導(dǎo)向型高能耗商品替代邏輯下具備出口彈性空間。

煤炭ETF國(guó)泰以低費(fèi)率、高流動(dòng)性成為布局能源安全主線的核心工具，適合中長(zhǎng)期配置型投資者把握周期韌性與政策托底雙重紅利。

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