每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

今天（5月12日）盤中，港股建滔積層板（HK01888）又創(chuàng)歷史新高了。

這是近一個月來，該公司第16次創(chuàng)新高。今年以來，建滔積層板累計漲幅已經(jīng)超過234%，雖然算不上港股今年最牛個股，但絕對是最穩(wěn)的。

建滔積層板的歷史非常悠久，早在1988年，公司就在深圳建立首間覆銅板廠房。2006年，公司在港交所上市，上市后的第一個十年，公司股價表現(xiàn)不溫不火，但從2016年開始逐漸受到市場高度關(guān)注。而從去年開始，迎來了市值的大爆發(fā)。到今天，建滔積層板市值突破1300億港元，已經(jīng)成為全球最大的覆銅板生產(chǎn)企業(yè)。

長期關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈的投資者一定知道，5月初，韓國那邊傳來消息：“韓國買爆了覆銅板”。據(jù)報道，韓國首都圈的一家印刷電路板(PCB)制造商向兩家中國覆銅板廠商下達價值100億韓元（約合5000萬元人民幣）的預購訂單，是正常月用量的5倍以上！

這個消息充分反映行業(yè)供需失衡的現(xiàn)狀，而背后最大的受益者，就是建滔積層板。在這樣的背景下，建滔積層板在4月底再次對全系覆銅板上調(diào)價格10%，這也是今年以來的第三次提價，累計漲價幅度超過40%。

當然，還需要注意的一點是，建滔積層板連續(xù)漲價的原因，除了需求端PCB回暖之外，覆銅板上游原材料成本也在快速上升。有研報指出，覆銅板原材料包括銅箔、玻璃纖維布和環(huán)氧樹脂，這三類材料的價格在今年一季度都出現(xiàn)明顯上漲。所以，漲價是兩層邏輯共同驅(qū)動。

股價的不斷創(chuàng)新高，必須要有不斷增長的業(yè)績作為支撐。2025全年該公司實現(xiàn)收入204億港元，同比增長10%；毛利潤39.91億港元，同比增長21.7%，對應毛利率19.6%，同比上升1.9個百分點；凈利潤24.42億港元，同比增長83.6%。

今年以來，建滔積層板的股價表現(xiàn)，反映的是過去的業(yè)績。而未來能否持續(xù)，要看行業(yè)前景。今天，有券商最新觀點預計，覆銅板原材料玻璃纖維布的緊缺將會持續(xù)，預計全年漲價幅度為50%~70%。公司玻布基本自給自足，在銅價穩(wěn)定時，玻纖紗、玻纖布、覆銅板同步漲價紅利可完整轉(zhuǎn)化為利潤。

最后說一下，作為今年港股的大牛股，建滔積層板也不會一直創(chuàng)新高，股價也會有調(diào)整。今年3月，其股價出現(xiàn)過一波超過20%的調(diào)整，如果長期跟蹤，總能找到合適的布局時機。

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