每經(jīng)記者｜吳永久  張宛    每經(jīng)編輯｜何建川    

2026年4月，A股上市公司回購熱情迎來集中爆發(fā)，市場回購熱度、規(guī)模、質(zhì)量同步攀升。上市公司紛紛拿出真金白銀實施回購，央國企成回購重要生力軍，大額回購計劃持續(xù)涌現(xiàn)，回購注銷常態(tài)化趨勢愈發(fā)明顯。與此同時，正在實施回購的公司中，京東方A、順豐控股等多家龍頭在4月進一步加碼回購，也有部分公司回購方案推進近兩年仍未完成。

71家公司擬最高斥資超410億元，近三成公司擬注銷式回購

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2026年4月A股回購市場迎來顯著升溫，共有71家公司披露72份新回購預(yù)案（含1家公司發(fā)布提議回購公告），較3月的52家環(huán)比增長36.54%?；刭徱?guī)模同步擴容，71家公司擬回購金額上限合計約414.38億元，實現(xiàn)預(yù)案數(shù)量、資金額度連續(xù)兩個月雙增長，A股回購市場景氣度持續(xù)走高。

《每日經(jīng)濟新聞》記者（下稱“記者”）梳理發(fā)現(xiàn)，從發(fā)行人企業(yè)性質(zhì)看，央國企成為4月回購重要生力軍，推出回購方案的央企和地方國企數(shù)量明顯增多，包括盛和資源、廣深鐵路和中化裝備3家央企，以及京東方A、徐工機械、物產(chǎn)中大等7家地方國企。

從回購規(guī)模來看，大額回購計劃繼續(xù)涌現(xiàn)，頭部龍頭撐起月度回購體量。數(shù)據(jù)顯示，擬回購金額上限在1億元（含）以上的有46份，占比63.89%；擬回購金額上限在10億元（含）以上的有6份。其中，白酒龍頭五糧液、家電龍頭格力電器推出的最高百億元回購計劃，成為市場一大亮點。

具體來看，五糧液擬使用自有資金回購80億~100億元，回購股份將全部用于注銷減資。格力電器同步推出50億~100億元回購方案，對回購用途做出差異化安排：不低于70%用于注銷減資，提高每股收益；剩余不超過30%將用于實施員工持股計劃或股權(quán)激勵。從回購比例看，格力電器擬回購數(shù)量上限1.77億股，約占公司總股本的3.16%，是4月新披露回購方案中擬回購比例上限最高的公司。

回購用途層面，注銷減資家數(shù)明顯增多。71家公司中，共計19家的回購方案包含注銷減資用途，占比達26.76%，較過往月度數(shù)據(jù)顯著提升，反映出上市公司愈發(fā)注重通過注銷回購方式優(yōu)化股本結(jié)構(gòu)，提升公司長期投資價值，維護中小股東利益。

記者注意到，在4月發(fā)布回購新預(yù)案的公司中，有多家回購常客，多份方案接力推進，如龍旗科技、徐工機械、春秋航空、新開源、燦瑞科技等在上一輪方案收官后，火速在4月披露新一輪回購計劃，整體回購節(jié)奏較連貫緊湊。

工程機械龍頭徐工機械不僅是回購?？?，新舊方案也無縫銜接。4月1日宣布完成一輪用于股權(quán)激勵或員工持股的回購方案，累計回購金額27.5億元；隨后在4月29日宣布用于注銷的回購方案實施完畢，累計回購了3.1億元，并于當日同步宣布新一輪回購計劃啟動，擬回購3億~6億元用于注銷減資。

民航龍頭春秋航空同樣是A股回購?？?，公司4月1日公告頂格完成上一輪5億元回購計劃，同日宣布控股股東提議公司回購股份，其認為當前股價已偏離公司真實的投資價值，提議回購3億~5億元股份全部用于維護公司價值及股東權(quán)益，后續(xù)采用集中競價交易方式出售。公司在公告中表示認可該提議，且上述回購用途符合“連續(xù)20個交易日內(nèi)公司股票收盤價格跌幅累計達到20%”的回購觸發(fā)條件，于4月11日正式披露回購報告書，迅速啟動實施。截至4月底，公司已累計回購2.2億元，約占擬回購金額下限的73.33%。

多家龍頭加碼回購，京東方A首月豪擲20億元！兩家公司2024年回購方案仍未完成

在新回購預(yù)案密集出爐的同時，A股存量回購方案持續(xù)落地。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，剔除4月已順利完成的回購方案后，當月仍處于實施階段的A股回購公司共計約221家，截至4月末累計支付回購資金約296.09億元。行業(yè)分布上，醫(yī)藥生物、電子、機械設(shè)備等行業(yè)公司數(shù)量領(lǐng)跑，分別有39家、25家、21家；其中交通運輸行業(yè)9家公司累計支付金額達54.53億元，位居各行業(yè)首位。

累計回購金額榜單上，行業(yè)龍頭繼續(xù)領(lǐng)跑市場，順豐控股、京東方A、貴州茅臺、美的集團、大秦鐵路等行業(yè)龍頭回購體量穩(wěn)居前列，截至4月末累計回購金額分別達36.99億元、19.9億元、15.21億元、12.26億元和11.15億元。

從單月回購金額看，上述正在實施回購的公司中，4月有近120家落地回購操作，單月累計回購金額合計約98.73億元。其中京東方A、美的集團、順豐控股、貴州茅臺、中國中鐵等公司在4月分別回購了19.9億元、11.26億元、10.99億元、4.09億元和3.2億元。

這些公司4月回購動作亮點突出。面板龍頭京東方A在4月正式啟動回購計劃，當月大手筆回購近20億元，開局力度強勁；進入五月繼續(xù)加大回購力度，截至5月8日已累計回購32.96億元，距離下限僅差3億余元。家電龍頭美的集團4月落地節(jié)奏加快，并在4月30日將回購用途由股權(quán)激勵計劃及/或員工持股計劃調(diào)整為注銷減資。順豐控股在3月底調(diào)整方案后，回購節(jié)奏持續(xù)強勢，4月進一步加碼回購了10.99億元，5月6日單日繼續(xù)回購3億元，累計回購金額已攀升至39.99億元，已突破本次回購方案的金額下限?；堫^中國中鐵回購節(jié)奏反差較為明顯，今年1~3月回購進度完全停滯，無任何操作，4月突然發(fā)力，單月回購了3.2億元，超過過往累計回購總額。公司目前累計回購4.8億元，距離8億元的回購下限仍有約3.2億元缺口，本次回購方案將于6月19日到期。

為順利推進回購事項，上述正在實施回購的公司中約有16家調(diào)整了回購方案，其中有5家在4月宣布調(diào)整方案。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，部分調(diào)整方案周期跨度較長，ST美克和寧波華翔兩家早在2024年就已披露回購方案，截至目前仍未實施完畢。

其中ST美克回購進度長期停滯、已兩次延期。公司于2024年7月披露回購預(yù)案，僅在同年8月完成267.48萬元的小額回購，此后長期處于停滯狀態(tài)。按照原計劃，本次回購應(yīng)于2025年7月底期滿，但彼時公司距離5000萬元的回購金額下限差距較大，因此公司在2025年7月宣布延期9個月至2026年4月27日結(jié)束。

縱觀整個回購周期，公司股價多數(shù)時間都低于3.2元/股的回購價格上限，具備充足的操作窗口，但始終未繼續(xù)推進落地。在首次延期即將到期、回購進度依舊滯后的情況下，公司于2026年4月30日再度宣布延期至2026年12月31日結(jié)束。

回購進度不斷拖沓，與公司經(jīng)營基本面的持續(xù)惡化高度相關(guān)。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，ST美克自2022年起營收連續(xù)四年下滑，歸母凈利潤持續(xù)虧損，2025年巨虧21.04億元，四年累計虧損額高達37.2億元。2026年4月底，公司因連續(xù)三年扣非凈利潤為負、持續(xù)經(jīng)營能力存疑被實施其他風險警示（ST）。截至2026年一季度末，公司總資產(chǎn)48.68億元，凈資產(chǎn)僅3.92億元，貨幣資金縮水至0.93億元，資金儲備持續(xù)承壓。那么，公司當前資金儲備能否支撐剩余回購余額落地？公司是否會考慮終止該回購方案？記者多次撥打公司2025年報中披露的證券部電話，均無法接通。

寧波華翔則呈現(xiàn)“新舊方案冰火兩重天”的分化節(jié)奏。公司2026年3月初新披露2億元~2.1億元的回購方案，專項用于員工持股計劃或股權(quán)激勵，落地效率極高，4月7日至4月10日僅4個交易日便完成2.08億元回購，基本頂格收官新方案，執(zhí)行力堪稱高效。

與之形成鮮明對比的是，公司2024年11月披露的存量注銷式回購方案進度嚴重滯后。該方案擬回購3000萬~5000萬元用于注銷減資，自2025年7月公司股價開啟一輪強勢上漲行情后，為適配市場走勢，公司在同年10月底將回購價格上限由19.69元/股大幅上調(diào)至51.42元/股，同時延期6個月至2026年6月3日。但截至2026年4月底，該方案累計回購金額為2491.87萬元，這與截至2025年12月2日的回購數(shù)據(jù)一致。距離回購下限僅剩約508萬元缺口，公司為何連續(xù)近5個月沒有進一步行動？新舊兩份回購方案落地節(jié)奏差異較大是何原因？記者多次致電公司證券部，電話均無人接聽。

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