每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

一、重磅消息

據(jù)報道，蘋果公司與英特爾達成協(xié)議，后者將為蘋果設備生產(chǎn)芯片。知情人士表示，兩家公司之間密集的談判已持續(xù)一年多，并于近幾個月敲定了正式協(xié)議。目前尚不清楚英特爾將為哪些蘋果產(chǎn)品生產(chǎn)芯片。

二、券商最新研判

華金證券：行情未完，科技成長繼續(xù)占優(yōu)

復盤歷史，業(yè)績期過后盈利繼續(xù)上行時，政策支持和產(chǎn)業(yè)趨勢向上的行業(yè)在5~6月可能持續(xù)走強。

今年來看，5~6月科技成長和周期行業(yè)可能繼續(xù)占優(yōu)。政策支持和產(chǎn)業(yè)趨勢向上的科技成長和部分周期行業(yè)在5~6月可能繼續(xù)占優(yōu)。一是5~6月科技和周期行業(yè)短期產(chǎn)業(yè)趨勢或景氣度可能持續(xù)上行。首先，短期AI產(chǎn)業(yè)趨勢大概率持續(xù)上行，景氣度最高的依然可能是AI硬件，同時國產(chǎn)算力、機器人、AI應用等的景氣度短期也可能不斷上行；其次，燃氣輪機、鋰電、儲能等相關行業(yè)短期景氣度可能持續(xù)較高；最后，有色金屬、化工等周期行業(yè)景氣度短期也可能繼續(xù)上行。二是科技和周期行業(yè)短期可能繼續(xù)受政策支持。

A股短期可能延續(xù)震蕩偏強的趨勢，行情未完。短期經(jīng)濟和盈利可能繼續(xù)處于回升趨勢中。短期經(jīng)濟可能繼續(xù)回升，短期外需仍偏強，出口可能維持較高增速；制造業(yè)投資增速可能繼續(xù)上升；短期消費增速可能有所企穩(wěn)回升。短期流動性可能繼續(xù)維持寬松。短期股市資金流入可能繼續(xù)上升。短期風險偏好仍可能偏強。

行業(yè)配置方面，短期科技成長和部分周期行業(yè)仍可能是配置主線。當前，成長中的電力設備、傳媒、汽車等情緒較低，價值中的非銀金融、食品飲料等估值較低。短期可繼續(xù)逢低配置：一是政策和產(chǎn)業(yè)趨勢向上的電子（半導體、AI硬件）、通信（AI硬件）、電新（AI電力、鋰電）、軍工（商業(yè)航天）、傳媒（AI應用、游戲）、計算機（AI應用）、有色金屬、化工、創(chuàng)新藥等行業(yè)；二是券商、消費等基本面可能改善和補漲的行業(yè)。

三、券商行業(yè)掘金

華源證券：商業(yè)航天標準體系建立，長征十號乙運載火箭將驗證全球首創(chuàng)的“海上網(wǎng)系回收”技術

可回收密集驗證+標準體系落地，“概念炒作”加速轉向“業(yè)績兌現(xiàn)”。在火箭回收技術方面，規(guī)劃中的長征十號乙運載火箭將驗證全球首創(chuàng)的“海上網(wǎng)系回收”技術，有望填補國內(nèi)大運力可回收火箭的型號空白。藍箭航天的朱雀三號遙二火箭計劃在二季度發(fā)射，若實現(xiàn)一子級全流程垂直軟著陸，有望形成國有與民營雙輪驅動的技術迭代格局。

應用場景加速從“技術驗證”走向“商業(yè)閉環(huán)”。3月，國星宇航與上海交通大學的聯(lián)合實驗室通過自然語言指令遠程調用太空算力，成功實現(xiàn)對地面人形機器人的操控。4月3日，太空算力專業(yè)委員會正式成立，聚焦星載AI芯片、星間激光通信等環(huán)節(jié)，推動產(chǎn)學研用協(xié)同突破。

政策+資金協(xié)同出力，產(chǎn)業(yè)鏈集群效應初步顯現(xiàn)?！笆逦濉币?guī)劃將航空航天列為六大新興支柱產(chǎn)業(yè)之首，商業(yè)航天的國家戰(zhàn)略地位繼續(xù)加強。江蘇、北京、海南等多地產(chǎn)業(yè)集群加速成型，產(chǎn)業(yè)生態(tài)韌性被進一步確認，政策及資金協(xié)同。

國家航天局、市場監(jiān)管總局于4月21日發(fā)布關于印發(fā)《商業(yè)航天標準體系（1.0版）》的通知。文件聚焦未來產(chǎn)業(yè)，前瞻布局研究太空旅游、太空智算、太空資源開發(fā)利用等前沿技術標準，支撐新業(yè)態(tài)培育。標準體系的初步建立標志著產(chǎn)業(yè)鏈將擁有統(tǒng)一的“交流框架”，可關注天銀機電、三維通信、航天環(huán)宇、通宇通訊、震有科技等。

國金證券：半導體狂飆之后，設備、封測、材料，誰會是下一個風口？

算力之外，誰最可能成為下一個補漲核心？

補漲核心：設備>封測材料，國產(chǎn)算力主線已經(jīng)深入人心。接下來擴散到哪里？我們的排序很明確：短中期最看好設備，其次是先進封裝/測試，高端材料偏中期。設備是“賣鏟人”。全球晶圓廠設備市場持續(xù)增長，而國產(chǎn)化率整體才20%左右，光刻、薄膜沉積等環(huán)節(jié)普遍低于25%。這不是周期股，這是產(chǎn)業(yè)升級+進口替代的長坡。一季報設備公司業(yè)績最硬，資金大概率會率先擁抱。

先進封裝/測試緊隨其后。AI時代，異構集成、Chiplet、HBM讓封測的技術壁壘和價值量提升。SEMI預測測試設備未來三年增長48%、12%、7%。國內(nèi)封測廠營收自2023Q4以來持續(xù)同比正增長，華天科技的利潤暴增就是信號。材料像長跑選手。整體國產(chǎn)化率約15%，但驗證周期長、品類分散、業(yè)績波動大。適合中期跟蹤，短線爆發(fā)力不如設備和封測。

國金證券：機器人產(chǎn)業(yè)仍在突飛猛進，等待市場拐點到來

機器人板塊核心產(chǎn)業(yè)鏈公司2025年整體營收、利潤均保持高增，2026Q1承壓略好于市場預期。商業(yè)化進展來看，2025年人形機器人出貨已上萬臺，2026年出貨量預計同比提升300%+，2027年有望實現(xiàn)商業(yè)化落地，2026Q1數(shù)采需求已開始爆發(fā)。

新技術迭代，近一年內(nèi)電驅動、靈巧手、PEEK、高端軸承、傳感器持續(xù)升級，迭代方向直指高輕量化、高功能性、高耐久性。

投資策略方面，2026年是人形機器人0—1兌現(xiàn)階段。重點關注幾大方向：一是特斯拉鏈的收斂，包括拓普集團、三花智控、五洲新春、藍思科技、長盈精密、浙江榮泰等；二是技術迭代與收斂，包括英諾賽科、日盈電子、泛亞微透、宏微科技、岱美股份等；三是海外其他供應鏈的機會，包括兆威機電、銀輪股份、漢威科技以及電子鏈標的相關機會；四是國內(nèi)本體和應用垂類機會，宇樹、智元、樂聚、銀河通用等陸續(xù)上市，關注供應鏈億嘉和、翔樓新材、東方精工、均勝電子、天奇股份等。

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